家电行业解码新家电系列报告（二）：见微知著，从世代更迭看新兴品类确定性成长-20211015-国金证券-23页_1mb

消费升级与娱乐研究中心：家电行业研究总结

核心内容概览

本报告分析了家电行业的新兴品类发展趋势，重点聚焦于清洁电器、个护电器、安防电器等细分领域，认为随着消费者代际更迭、收入提升以及消费升级，新兴家电品类将实现快速成长，并存在“戴维斯双击”机会。研究首次对家电行业给予“买入”评级，认为新兴品类具有确定性成长潜力。

主要观点

1. 消费者代际更迭推动新兴品类成长

   • 90后、95后等年轻群体正逐步从租房转向购房，成为家电消费主力，预计到2040年，1980年后出生群体将占全国家庭户数的75%。
   • 年轻群体对新兴家电的“必选”预期显著，产品渗透率提升速度快。

2. 新兴家电品类的三大特征

   • 规模与成长性兼具：如扫地机器人、VR设备、美容仪等。
   • 高价值市场潜力大：如洗碗机、干衣机、集成灶等。
   • 渗透率提升快：如电动牙刷、按摩仪、家用监控等。

3. 重点推荐赛道与公司

   • 清洁电器：扫地机器人、洗碗机、干衣机
     • 推荐公司：科沃斯、石头科技、美的集团、海尔智家、老板电器
   • 个护电器：电动牙刷、按摩仪、美容仪
     • 推荐公司：倍轻松、Usmile、素士
   • 安防电器：电子门锁、家用监控
     • 推荐公司：海康威视、王力安防、好太太
   • 其他升级电器：集成灶、智能微投
     • 推荐公司：火星人、极米科技
   • 家电龙头转型：如美的集团、海尔智家、格力电器、小米集团-W等。

4. 市场预测与增长空间

   • 扫地机器人：2020年市场规模约94亿元，预计2025年CAGR为20.5%，2030年CAGR为10.8%。
   • 洗碗机：2020年市场规模约87亿元，预计2025年CAGR为33.8%，2030年CAGR为31.1%。
   • 电动牙刷：2020年市场规模约77亿元，预计2025年CAGR为22.2%，2030年CAGR为19.8%。

关键信息

• 行业策略：把握“品类成长+预期调整”下的戴维斯双击机会，关注消费者代际更迭带来的需求变化。
• 投资建议：重点关注具备技术优势、品牌影响力和市场潜力的公司，如科沃斯、石头科技、美的集团、海尔智家、老板电器、Usmile、素士、小米集团-W、火星人、极米科技等。
• 风险提示：家电消费不振、消费者偏好变化、市场竞争加剧、数据来源误差等。

推荐公司及估值

行业与公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 家电消费不振
• 消费者偏好变化
• 市场竞争加剧
• 数据来源有误

结论

新兴家电赛道具有显著的成长潜力，尤其是清洁电器、个护电器、安防电器等，未来将随着年轻消费者成为主流，迎来爆发式增长。推荐关注具备技术优势、品牌影响力和市场潜力的公司，以把握行业长期成长与估值调整带来的投资机会。