家电行业研究：解码新家电系列报告（一）：千帆竞渡，如何把握新兴家电赛道机会？_23页_2mb

消费升级与娱乐研究中心：家电行业研究总结

核心内容

本报告分析了家电行业在消费升级和新兴需求驱动下的发展趋势，重点聚焦于清洁电器、个护电器、安防电器三大领域，认为这些新兴品类具备较大的增长潜力。报告提出通过市场规模和渗透速度两个维度评估新兴家电赛道的投资价值，并给出具体推荐标的。

主要观点

1. 行业趋势
   家电行业已从供给驱动转向需求驱动，消费者对“健康”、“懒人经济”、“智能化”、“颜值经济”等主题需求日益增强，推动家电产品创新升级。

2. 新兴品类增长
   新兴家电品类（如清洁电器、个护电器、安防电器）市场增速显著高于传统家电，其中健康护理、安防监控、家庭卫生三大领域增速最快，分别为18.7%、15.3%、5.1%。

3. 投资价值判断
   投资价值由市场规模（渗透率上限、规模乘数）和渗透速度共同决定。市场规模越大、渗透速度越快的品类投资价值越高。

4. 重点推荐赛道

   • 清洁电器：扫地机器人、洗碗机、干衣机等，作为“新三大件”有望成为未来必选家电。
   • 个护电器：电动牙刷、按摩仪、美容仪等，满足消费者对健康和颜值的需求，成长性强。
   • 安防电器：电子门锁、家用监控等，依托AIoT技术，提升居家安全和智能化水平。
   • 其他升级电器：集成灶、智能微投等，符合集成化、智能化、多元化趋势。

5. 重点公司推荐

   • 科沃斯：清洁电器龙头，技术领先，品牌影响力大。
   • 倍轻松：个护电器代表，专注于便携按摩设备。
   • 小米集团-W：布局AIoT智能家居，推动全屋智能体验。
   • 火星人：集成灶龙头，技术升级显著。
   • 极米科技：智能投影仪领军者，满足年轻群体需求。

关键信息

• 市场规模：2020年中国家电行业整体市场规模达8905亿元，CAGR为1.6%。新兴家电品类市场规模达1150亿元，CAGR为8.4%，增速显著。
• 线上销售占比：2020年中国家电市场线上销售占比达50.8%，远高于其他国家水平。
• 消费群体：25-35岁消费者是家电消费的主流群体，占比达42.8%。
• 投资建议：对家电行业给予“买入”评级，认为新兴家电赛道具备较大的增长潜力。

风险提示

• 家电消费不振，行业增长不及预期。
• 消费者偏好发生变化，可能影响部分家电品类的流行。
• 市场竞争加剧，产品平均价格下滑。
• 数据来源有误，可能影响结论准确性。

投资逻辑

• 需求驱动：消费者代际变更和收入提升推动家电需求变化，催生新兴品类。
• 供需缺口：新兴品类存在较大的供需缺口，带来结构性增长机会。
• 生命周期与成长性：新兴品类在导入期、发展期等不同阶段，具有不同的市场潜力和投资价值。
• 多维评估体系：通过市场规模和渗透速度对家电赛道进行投资价值排序，重点推荐兼具规模和成长性的品类。

结论

当前家电行业处于新兴需求驱动的二次增长期，清洁电器、个护电器、安防电器是重点发展方向。通过识别供需缺口，把握市场规模和渗透速度，投资者可抓住新兴家电赛道的成长机会。