20230910-华创证券-中国铁建-601186.SH-2023年半年报点评_业绩平稳增长_多元业务稳步推进_5页_681kb

中国铁建（601186）2023年半年报简要分析

业绩摘要：
2023年上半年，公司营收5411亿元，同比增长1.0%；归母净利润136亿元，同比增长118%；扣非净利润129亿元，同比增长89%。利润增长超过营收增速，主要得益于海外业务增长（境外收入同比增长101%），盈利能力明显提升（毛利率8.9%，同比上升0.2个百分点），费用率小幅上升但净利率增长1.1个百分点至3.0%。

业务表现：

• 工程承包、规划设计、工业制造、地产业务新签合同金额同比下降，房地产业务增长39%，非基建板块中新兴产业订单高增长；
• 基建领域新签订单超1168亿元，特别是在铁路、公路、城市轨道等方向订单增长迅速，海外工程承包业务保持高增速。

投资建议：
维持“强推”评级，目标价1085元/股，2023年EPS预测21.7元，调整后的PE为5x，对应历史估值水平。

风险提示：
工程项目进度、基建投资、地产复苏不及预期。