20221121-国投安信期货-煤焦钢周报_乐观情绪降温_煤焦钢波动加剧_8页_3mb
报告摘要
文档总结：煤焦钢周报分析
核心内容概述
本报告分析了近期煤焦钢市场的运行情况，指出随着淡季来临，钢材供需环比均有所回落，库存持续下降。同时，房地产政策支持力度加大，经济复苏基础仍显薄弱，稳增长措施密集释放，市场情绪有所降温，导致盘面短期波动加剧。焦炭和焦煤市场在供需有所改善的背景下，价格出现反弹，但波动性依然较大。
主要观点
1. 钢材市场
- 终端需求偏弱：本周螺纹钢和热卷现货价格继续反弹，但表观消费量和贸易商成交量环比均有所下滑。
- 库存持续下降：螺纹钢社会库存和厂库均下降，热卷社会库存和厂库也呈现下降趋势。
- 产量回落：全国247家钢厂高炉开工率及炉产能利用率均下降，螺纹钢和热卷周产量分别减少5.79%和4.74%。
- 利润情况：螺纹钢长流程毛利为160元/吨，短流程毛利为-103元/吨；热卷毛利为130元/吨，显示钢厂盈利能力分化。
- 操作评级：螺纹钢为★★★，热卷为☆☆☆。
2. 焦炭市场
- 供需双弱：铁水产量下降，但降幅放缓，钢厂利润有所修复，原料库存偏低，补库需求释放。
- 现货博弈加剧：部分焦企开启首轮提涨，但整体仍处于亏损状态，开工积极性不高。
- 库存低位：焦化厂内库存处于低位，现货端供需矛盾不大，但市场情绪波动明显。
- 操作评级：焦炭为☆☆☆。
3. 焦煤市场
- 供需有所好转：部分煤矿事故影响供应，但冬储临近，补库需求释放，煤矿出货好转。
- 蒙煤通关上升：口岸成交回暖，成本对煤价支撑较强。
- 库存下降：产地库存小幅下降，焦煤库存可用天数环比下降。
- 操作评级：焦煤为★★★。
关键信息
价格与涨跌幅
| 品种 | 周收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢主力合约 | 3671.0 | 23.0 | 0.63% | 2.14% | -17.38% |
| 热卷主力合约 | 3756.0 | 5.0 | 0.13% | 3.99% | -20.02% |
| 焦炭主力合约 | 2786.5 | 81.0 | 2.99% | 8.32% | -9.84% |
| 焦煤主力合约 | 2129.0 | 6.5 | 0.31% | 6.24% | -9.71% |
| 铁矿石主力合约 | 745.5 | 35.0 | 4.93% | 11.77% | 30.67% |
现货价格与涨跌幅
| 品种 | 成交价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢（标准交割品） | 3830.0 | 90.0 | 2.41% | -2.05% | -17.46% |
| 热卷（标准交割品） | 3860.0 | 100.0 | 2.66% | 0.78% | -16.81% |
| 铁矿石（标准交割品） | 738.2 | 60.9 | 8.99% | 0.41% | 31.75% |
| 普氏指数（62%，美元/千吨） | 98.3 | 10.2 | 11.57% | 4.91% | 7.72% |
| 焦炭（标准交割品） | 2698.9 | 0.0 | 0.00% | -10.68% | -13.75% |
| 焦煤（标准交割品） | 2388.7 | -159.7 | -6.26% | -2.27% | -37.20% |
风险提示
- 疫情扩散：可能进一步抑制终端需求，影响市场情绪。
- 经济大幅下滑：稳增长措施效果不达预期，市场承压。
- 去产能与环保限产加码：可能对供应端造成更大压力。
操作建议
- 螺纹钢：操作评级★★★，趋势性上涨预期较强，具备较好的投资机会。
- 热卷：操作评级☆☆☆，趋势性上涨或下跌信号不明显，需谨慎操作。
- 焦炭：操作评级☆☆☆，市场情绪偏弱，操作性不强。
- 焦煤：操作评级★★★，供需有所好转，价格反弹，具备投资机会。
数据来源
- 期货行情数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货
- 现货数据：我的钢铁网、快成物流、煤炭资源网
- 图表数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货
附注
- 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
- 操作评级标准：★★★表示趋势性明确，且具备投资机会；☆☆☆表示趋势不明确，操作性差；★☆☆表示趋势有驱动，但操作性不强；白星表示短期趋势均衡，以观望为主。
分析师：何建辉
联系方式：F0242190 20000586
电话：010-58747784
邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn
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