20231009-国投安信期货-煤焦钢周报_钢材依然疲弱_煤焦波动加剧_8页_3mb

钢材与煤焦市场周报总结

核心内容概览

本周钢材市场整体表现疲弱，终端需求复苏不及预期，库存明显累积。尽管政策稳增长加码，且PMI连续4个月回升显示基建与制造业边际企稳，但房地产新开工仍疲弱，拖累整体需求。螺纹钢和热卷表观消费量环比大幅下滑，现货价格下跌，期货价格也出现较大幅度回调。钢厂产量有所回落，但铁水仍处于高位，粗钢平控政策进展值得关注。

焦炭市场第二轮提涨落地，但焦企利润改善有限，生产积极性不高，库存维持低位。山西关停4.3米焦炉的政策继续支撑盘面，但高炉减产预期制约上涨空间，盘面波动加剧，短期高位震荡为主。

焦煤市场供应依然偏紧，煤矿事故频发及安监趋严导致复产缓慢。蒙煤长假期间暂停通关，后期逐步恢复，但澳煤缺乏价格优势。钢材情绪转弱，焦煤盘面波动加剧，高位震荡为主。

主要观点

钢材市场

• 终端需求疲弱：螺纹钢表观消费量大幅下滑，房地产新开工疲弱仍是主要拖累。
• 库存累积：螺纹钢社库与厂库均上升，热卷库存亦有明显增长。
• 钢厂利润承压：吨钢毛利为负，钢厂亏损范围扩大，检修增多。
• 期货表现：螺纹钢和热卷主力合约价格下跌，期现价差缩小，市场情绪偏空。

焦炭市场

• 提涨落地：第二轮提涨已执行，但焦企利润改善有限。
• 供需偏紧：焦炭库存维持低位，山西关停政策支撑盘面。
• 高炉减产预期：制约焦炭价格上涨空间，盘面波动加剧。
• 期货表现：焦炭主力合约小幅下跌，期现价差有所收窄，市场情绪偏空。

焦煤市场

• 供应偏紧：煤矿事故频发，安监趋严，复产缓慢。
• 库存偏低：焦煤库存维持低位，蒙煤通关暂停影响供应。
• 价格优势不足：澳煤缺乏价格竞争力，盘面波动加剧。
• 期货表现：焦煤主力合约微涨，期现价差收窄，市场情绪偏多。

关键信息

• 螺纹钢：现货价格3750元/吨，周跌幅0.79%；期货价格3638元/吨，周跌幅3.73%；社库上升4.7%，厂库上升18.8%。
• 热卷：现货价格3760元/吨，周跌幅0.53%；期货价格3740元/吨，周跌幅3.18%；社库上升4.7%，厂库上升7.1%。
• 焦炭：现货价格2516.1元/吨，周涨幅4.46%；期货价格2499.5元/吨，周跌幅0.50%；库存可用天数12.45天，环比下降0.46天。
• 焦煤：现货价格1682.4元/吨，周涨幅1.23%；期货价格1862元/吨，周涨幅0.05%；库存可用天数13.59天，环比下降0.42天。
• 铁矿石：现货价格981.7元/吨，周涨幅0.45%；期货价格828元/吨，周跌幅4.99%。

操作评级

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

数据来源

• 期货行情：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理
• 现货涨跌：我的钢铁网、wind、快成物流、煤炭资源网、国投安信期货整理
• 库存与产量数据：mysteel、我的钢铁网、wind、国投安信期货整理
• 利润与开工率数据：wind、我的钢铁网、煤炭资源网、国投安信期货整理

图表说明

• 图1-9：展示了螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、铁矿石主力合约的价差和比价历史，反映市场趋势和波动。
• 图10-14：展示了各品种期现价差比价，反映市场供需和情绪变化。
• 图15-26：展示了终端需求、钢厂开工率、库存变动及焦炭焦煤供需情况，为市场分析提供数据支持。

总结

钢材市场整体疲弱，终端需求复苏乏力，库存明显累积，钢厂利润承压。焦炭和焦煤市场则因供应偏紧和政策影响，盘面波动加剧，高位震荡为主。短期内，市场情绪偏空，操作机会有限，需关注宏观政策变化及供需调整。