20230306-国投安信期货-煤焦钢周报_乐观预期降温_煤焦钢波动加剧_8页_3mb

文档总结：煤焦钢周报分析

核心内容概述

本周煤焦钢市场整体呈现震荡走势，市场情绪有所降温，终端需求回暖但增幅放缓，钢厂产量同步回升，库存小幅下降。整体来看，螺纹钢、热卷、焦炭和焦煤均出现不同程度的波动，其中焦煤表现相对较弱，而铁矿石则小幅上涨。宏观经济环境和政策预期对市场情绪产生重要影响，稳增长背景下经济复苏温和，政策强刺激预期下降，市场乐观情绪降温。

主要观点

螺纹钢与热卷

• 需求回暖：螺纹表观消费量及全国建材贸易商日均成交量环比上升，显示终端需求逐步恢复。
• 库存下降：螺纹钢社库和厂库均小幅下降，热卷社库和厂库也出现下降趋势。
• 价格走势：螺纹钢现货价格继续上涨，但涨幅明显放缓；热卷现货价格涨幅相对较大。
• 操作评级：螺纹钢和热卷均为三颗星（★★★），预示市场具备一定操作机会。

焦炭

• 供需博弈：焦炭首轮提涨仍在博弈中，钢厂按需采购，补库偏谨慎。
• 库存偏低：焦企库存处于偏低水平，刚需支撑下采购略有回暖。
• 操作评级：焦炭为三颗星（★★★），预示市场具备一定操作机会。

焦煤

• 供需偏紧：煤矿事故影响边际下降，但两会期间供应仍偏紧。
• 期价回落：焦煤期价回落对盘面构成压力，短期震荡为主。
• 操作评级：焦煤为三颗星（★★★），预示市场具备一定操作机会。

关键信息

钢铁供需

• 产量回升：全国247家钢厂高炉开工率和日产能利用率均小幅回升，螺纹和热卷周产量同步增加。
• 毛利情况：螺纹长流程毛利为136元/吨，短流程毛利为-68元/吨，热卷毛利为116元/吨，整体利润仍处于较低水平。

焦炭供需

• 库存偏低：样本钢厂焦炭库存可用天数为15.25天，环比微增。
• 利润承压：主产省样本焦化平均利润周度数据反映利润受到煤价走强压制。

焦煤供需

• 库存下降：样本炼焦煤矿库存同比图显示库存处于偏低水平。
• 出货好转：煤矿出货有所好转，但整体仍面临供应紧张的压力。

风险提示

• 经济下行风险：国内经济大幅下滑可能对市场造成压力。
• 政策风险：去产能和环保限产政策可能进一步影响供应。
• 市场情绪变化：市场乐观情绪降温，可能影响价格走势。

操作建议

• 螺纹钢：操作评级★★★，建议关注旺季需求复苏力度及宏观情绪变化。
• 热卷：操作评级★★★，建议关注价格走势及库存变化。
• 焦炭：操作评级★★★，建议关注供需博弈及钢厂采购行为。
• 焦煤：操作评级★★★，建议关注供应情况及期价波动。

数据来源

• 期货行情：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理。
• 现货涨跌：我的钢铁网、wind、快成物流、煤炭资源网、国投安信期货整理。
• 库存与开工数据：我的钢铁网、wind、国投安信期货整理。
• 利润与产能利用率：wind、我的钢铁网、煤炭资源网整理。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌。
• 三颗星（★★★）：趋势明确，具备投资机会。
• 两颗星（★★☆）：趋势明确，但操作性较强。
• 一颗星（★☆☆）：趋势有驱动，但操作性不强。
• 白星：市场处于均衡状态，以观望为主。

总结

整体来看，煤焦钢市场在稳增长政策背景下呈现震荡走势，需求回暖但增幅放缓，库存下降，钢厂产量回升。焦炭和焦煤市场因供需边际改善及成本支撑，价格波动较大。市场情绪有所降温，建议投资者关注旺季需求复苏及宏观政策变化，把握操作机会。