20241025-东吴证券-天味食品-603317.SH-2024年三季报点评_业绩大超预期_成长势能强劲_3页_463kb

天味食品2024年三季报业绩分析总结

核心要点

1. 业绩超预期
   2024年前三季度，公司实现营业收入236亿元，同比增长58%；归母净利润43亿元，同比增长35%。第三季度单季营收897亿元，同比大增109%，归母净利润186亿元，同比增长65%，均超出市场预期。

2. 业务结构优化

   • 火锅底料：首次实现收入同比增长（+11%），旺季补货及新品推广拉动需求。
   • 中式调料与冬调：分别同比增长181%和197%，成为增长核心动力。
   • 线上渠道：增速达55%，公司加强产品布局与新品推广，推动市场扩张。

3. 费用优化

   • 毛利率同比提升0.76个百分点，归母净利率同比提高6.8个百分点。
   • 销售费用率显著下降，费用结构优化有效提升盈利能力。

4. 渠道与增长动能

   • 渠道库存健康，经销商政策优化后数量环比减少21家，但效率提升。
   • 24Q4终端需求回暖叠加备货旺季，预计公司收入将加速增长。

结论
基于业绩超预期表现，分析师上调公司2024-2026年收入与利润预测，维持“买入”评级。 风险提示包括原材料波动、行业竞争加剧等。

免责声明
本报告基于客观数据及分析，仅供行业参考，投资决策需谨慎。