20150121-招商证券-晨会纪要_国企改革顶层设计方案出台在即_11页_670kb

2015年1月21日市场与行业分析总结

核心内容概述

2015年1月21日的市场与行业分析聚焦于国企改革顶层设计方案即将出台，体育产业布局、军船注入平台、4G与M-ICT战略等关键主题，同时涵盖金融市场动态、大宗商品走势、行业与公司要闻等内容。整体来看，市场情绪偏向乐观，多个行业和个股因政策预期和业绩表现受到关注。

主要观点与关键信息

1. 国企改革预期升温

• 政策动向：国企改革顶层设计方案预计在春节前出台，四项改革试点方案已下发，未来将逐步扩大。
• 员工持股：员工持股可能成为“混改”最佳手段，部分央企如中国医药、中国建材等正在试点。
• 投资机会：国企改革将提升A股国企上市平台估值，央企“大象”将起舞，市场迎来重大风口。
• 相关企业：
  • 中国医药集团（国药一致、国药股份等）
  • 中国建材集团（北新建材、中国玻纤等）
  • 中粮集团（中粮地产、中粮屯河等）

2. 市场表现

• A股市场：
  • 上证指数收盘3173点，上涨1.82%
  • 创业板指上涨4.34%，表现强势
  • 券商板块下跌，中信银行和海通证券跌幅居前
• 境外市场：
  • 全球主要股指多数上涨，IMF下调今明两年经济增长预期
  • 恒生国企指数上涨2.32%，表现优于恒生指数
  • 欧洲市场因预期欧洲央行推出量化宽松计划而上涨

3. 大宗商品走势

• 布伦特原油下跌1.37%，反映市场对全球经济放缓的担忧
• 黄金现货上涨1.35%，显示避险情绪升温
• LME期铝、期铜分别上涨1.65%和0.76%
• CBOT玉米大幅上涨10.08%，显示农业市场短期看涨

报告聚焦

1. 贵人鸟（603555）

• 事件：公司间接参股虎扑体育，成立产业基金，启动体育产业集团布局
• 观点：
  • 虎扑庞大的用户规模和线下运营经验可为贵人鸟带来流量变现潜力
  • 体育产业为新兴方向，可享受估值溢价，上调评级至“强烈推荐-A”
  • 目标价23元，对应15年PE 40X
• 风险提示：主业恢复低于预期、外延布局进展低于预期

2. 广船国际（600685）

• 事件：公司作为军船注入平台，受益于航母编队建设
• 观点：
  • 集团军工资产注入预期下，合理市值预计在1000亿以上
  • 上调目标价至56元，对应股价仍有40%-50%上涨空间
  • 2014年因整合问题导致亏损，2015年有望得到中船集团补偿
• 风险提示：资产重组存在不确定性；与龙穴整合效应低于预期

3. 中兴通讯（000063）

• 事件：公司作为4G龙头，受益于国内4G建设及M-ICT战略
• 观点：
  • 14年业绩符合预期，15年有望受益于4G持续投资
  • M-ICT战略将打开长期成长空间，尤其在无线充电、智慧城市、信息安全等领域
  • 预计14-16年EPS分别为0.77/1.05/1.27元，目标价21.00-26.30元
• 风险提示：新兴业务发展不及预期

行业动态

• 电脑行业：微软即将发布Windows 10，利好PC产业链，关注莱宝高科、超声电子等
• 建筑与建材行业：甘肃、安徽等地交通与基建投资大幅增加，利好水泥、环保等企业
• 金融行业：券商净利润增长近120%，显示行业复苏
• 食品饮料行业：国产糖减产，短期价格看涨，担忧进口糖冲击
• 电子行业：一卡通互联网充值有望统一接口，利好东信和平、捷顺科技等

公司要闻

• 中联电气：重组方案出炉，借壳上市，股票21日复牌
• 科达股份：拟29亿元收购5家互联网营销公司，股票21日复牌
• 时代万恒：拟3.5亿元收购九夷能源，布局镍氢电池业务，股票21日复牌

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

总结

整体来看，2015年1月21日市场受到国企改革、4G建设、PC产业链升级、基建投资增长等多重利好推动，市场情绪积极。体育产业、军船注入平台、互联网营销等成为重点投资方向，部分公司已通过外延并购和战略合作布局新兴领域，有望带来长期增长。同时，金融、建材、电子等行业也因政策和市场需求表现亮眼。投资者可关注政策受益股及具备成长潜力的行业龙头。