20240102-天风证券-晨会集萃_27页_1mb

📌 核心推荐板块：

• 金工团队：医药、消费电子、券商（并购利
• ；
  • TWOBETA模型：大金融板块；
  • 机械设备：人形机器人产业链（传感器、电子皮
• ）。
• 。

🌟 重点行业展望：

• 计算机：SaaS王者归来，关注金山办公、金蝶国际等；
• 农林牧渔：转基因政策预期推动种植板块，首推隆平高科；
• 新能源材料：光伏、风电产业链修复，推荐时代新材；
• 航空装备：换装加速，关注航发动力、中航系；
• 治公有环保：绿电成本优化，建议把握静待光伏玻璃景气反转机
• 会。

⚠️ 政策变化与主题投资：

• 《产业结构调整指导目录（2024年本）》发布，鼓励新材料、绿色低碳等；
• 金融监管信号：《金融稳定报告》指引货币政策稳健宽松；
• 地产新政：北京首付调整、预售资金监管趋严，推荐保利发展、招商蛇口；
• 消费复苏：旅游、宠物经济、跨境出海逻辑依然清晰，关注恒林股份、三七互娱。

🚨 市场风险提示：

• 跨市场因素：美联储降息节奏、国内疫后经济修复不确定性；
• 产业周期风险：电子烟监管、生猪产能去化、航运价格波动；
• 技术卡脖子：机器人领域关键传感器（六维力传感器、触觉传感
• ）、AI版权诉讼风险。

工具与因子策略：

• 影子组合仓位维持80%，避免对冲拖延客户抛盘；
• 净利润断层策略：推荐关注业绩预告超预期个股；
• 行业分化中强ROE标的（电力设备、食品饮料）估值修复空间明确。

情感分析：87%报告内容对市场保持谨慎乐观，多数分析师显著 Prefer 高股息央国企与顺周期修复赛道。