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警惕上游价格回调风险

核心内容

本报告主要关注当前市场中上游行业价格回调的风险，结合政策动向与市场数据，分析各行业近期表现及潜在影响。报告涵盖生产、服务、上游、中游、下游行业动态，并提供相关图表支持，同时提醒投资者注意经济政策和全球地缘政治冲突带来的不确定性。

主要观点

政策动向

• 中央一号文件发布：2026年2月3日发布的中央一号文件强调推进农业农村现代化和乡村全面振兴，提出以改革创新为动力，提高强农惠农政策效能，巩固脱贫攻坚成果，提升乡村产业发展、建设与治理水平。

市场动态

上游行业

1. 有色金属：铜、锌、铝、镍、铅价格均出现不同程度回调，其中铝和镍跌幅较大（-2.40%、-4.89%）。
2. 农业：鸡蛋价格回调显著（-7.39%），玉米、棕榈油、棉花价格小幅波动，猪肉价格微跌（-0.27%）。
3. 化工：PTA、尿素、纯碱价格波动，其中PTA价格下跌（-1.77%），尿素价格上涨（+1.72%）。
4. 能源：原油（WTI、Brent）价格小幅上涨，液化天然气价格微升，煤炭价格微跌（-0.37%）。

中游行业

1. 化工：PX开工率维持高位，显示行业运行较为活跃。
2. 能源：电厂耗煤量处于低位，可能反映需求疲软。
3. 农业：生猪制品开工率上行，显示相关产业复苏迹象。

下游行业

1. 地产：一、二线城市商品房销售出现季节性回落，可能影响房地产市场活跃度。
2. 服务行业：国内航班班次上行，显示航空运输需求有所回升。

关键信息

行业价格指标

风险提示

• 经济政策超预期：政策变动可能对市场产生较大影响，需密切关注。
• 全球地缘政治冲突：国际局势不稳定可能带来市场波动风险。

图表概览

• 图1：煤炭日均耗煤量（六大发电集团）
• 图2：煤炭库存（秦皇岛港）
• 图3：PTA开工率（国内）
• 图4：PX开工率（国内）
• 图5：聚酯产业链开工率
• 图6：尿素开工率（山东企业）
• 图7：全国电影票房当日人次
• 图8：国内航班执行情况
• 图9：国际航班执行情况
• 图10：30大中城市商品房成交套数（一线城市）
• 图11：30大中城市商品房成交套数（二线城市）
• 图12：30大中城市商品房成交套数（三线城市）
• 图13：30大中城市商品房成交面积（一线城市）
• 图14：30大中城市商品房成交面积（二线城市）
• 图15：30大中城市商品房成交面积（三线城市）
• 图16：沥青开工率（国内样本企业）
• 图17：重点行业价格指标跟踪

本期分析研究员

• 徐闻宇：从业资格号 F0299877，投资咨询号 Z0011454

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
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