20240512-国泰期货-铁矿石_现实供需宽松_高位回调_11页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概览

2024年5月12日发布的铁矿石市场分析报告指出，当前铁矿石市场基本面偏弱，期货价格在高位震荡后有所回调，但短期回调幅度有限。整体来看，供应端较为宽松，需求端虽有所改善但尚未强劲，市场情绪因宏观政策刺激而偏强。

主要观点

供应端

• 外矿发运恢复较快：澳大利亚周度发运量为1824.6万吨，巴西为578.5万吨，合计2403.1万吨，环比上升55.8万吨。
• 国产矿产能利用率攀升：截至5月3日，全国266座矿山产能利用率为68.63%，环比下降0.52%。
• 铁矿石运价上涨：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为27.29美金，环比上升2.28美金；西澳-青岛（BCI-C5）运费为11.59美金，环比上升1.83美金。
• 整体供给宽松：外矿和国产矿供应均保持高位，对价格形成压制。

需求端

• 钢厂高炉开工率提升：截至5月10日，全国247家钢厂高炉产能利用率为87.67%，环比上升1.43%。
• 成材市场需求预期转暖：宏观情绪提振，成材市场表现有所改善。
• 铁水产量回升有限：尽管需求有所好转，但铁水产量回升速度尚未达到预期，采购驱动不足。

库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存：14675.23万吨，环比减少83.88万吨。
• 日均疏港量增加：302.69万吨，环比上升1.73万吨。
• 分品种库存变动：
  • 澳矿库存增加206.79万吨至6499.01万吨
  • 巴西矿库存减少183.46万吨至4968.73万吨
  • 贸易矿库存增加100.27万吨至9043.37万吨
  • 球团库存减少22.48万吨至713.95万吨
  • 精粉库存增加87.19万吨至1483.71万吨
  • 块矿库存减少115.72万吨至1712.73万吨
  • 粗粉库存减少32.87万吨至10764.84万吨

钢厂利润

• 盘面利润有所修复：螺纹钢2410合约盘面利润为-57.40元/吨，较上周上升50.75元/吨；热卷2410合约盘面利润为-74.99元/吨，较上周上升48.09元/吨。
• 现货利润持续恶化：螺纹钢现货利润为-165.22元/吨，较上周下降106.20元/吨；热卷现货利润为14.78元/吨，较上周下降66.20元/吨。

技术分析

• 铁矿石主力合约I2409：收于873.5元/吨，短期上方压力位参考930元/吨，下方支撑位参考730元/吨。

关键信息汇总

价格表现

• 铁矿石主力合约I2409本周收于873.5元/吨，期货价格高位回调。
• 港口现货价格普遍小幅下降，如青岛港61.5%PB粉降至867元/吨。
• 国产矿价格变动不一，其中唐山66%铁精粉下降121元/吨至1041元/吨。

价差变动

• 现货品种价差变化不大：各主要品种价差未发生显著变化。
• 期现价差：主力合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水83.1元/吨，较前一周走扩1.6元/吨。
• 期货月间价差：2405-2409价差为8.5元/吨，2409-2501价差为27.5元/吨。

供需分析

• 供应端稳定宽松：外矿和国产矿均保持高位供应，市场整体供给充足。
• 需求端温和改善：钢厂开工率上升，成材市场预期转暖，但铁水产量回升速度仍需观察。
• 库存下降：港口进口矿库存环比减少，但不同品种库存变化差异较大。

投资建议

• 基本面偏弱：当前铁矿石市场基本面仍偏弱，矿价受到现实供需压制。
• 短期回调有限：宏观政策对地产的刺激提振市场情绪，预计短期价格回调幅度有限。
• 关注需求变化：铁水产量回升速度是影响价格走势的关键因素，需持续跟踪钢厂补库情况。
• 建议观望为主：在供需宽松和市场情绪偏强的背景下，短期操作宜谨慎，建议投资者保持观望态度，等待进一步信号。

其他重要信息

• 分析师声明：报告作者具备期货投资咨询执业资格，数据来源合规，分析观点独立、客观。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，投资者需自行判断风险。
• 版权声明：本报告版权归属国泰君安期货，未经授权不得引用或转载。