20210913-招商期货-有色产业链重大行情点评_沪铝_2页_349kb

重大行情点评总结

核心内容

本报告为招商期货有色产业链重大行情点评，聚焦于沪铝市场走势及影响因素。报告发布于2021年9月13日，由研究员马芸和刘光智共同撰写，旨在分析当前电解铝市场的供需格局及未来趋势。

主要观点

1. 沪铝价格走势

• 9月13日，沪铝主力2110合约上涨 4.83%，报收于 23610元/吨。
• 价格上涨主要受到供给端限制的推动，市场情绪受到限电限产消息的影响。

2. 供给端限制加剧

• 山东地区出现用电紧张，引发市场对限电限产政策的担忧。山东电解铝在产产能为 820万吨，占全国总产能的 21%，对全国电解铝市场影响较大。
• 云南地区出台政策，要求绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份，限制了产能释放。云南当前运行产能为 391万吨，停产 115.5万吨，总产能为 448万吨，年内仍有 55万吨待投产。

3. 市场预期与逻辑

• 当前电解铝供给端的限制仍是市场交易的主要逻辑。
• 动力煤紧张情况可能持续，且具有全球性影响，进一步限制电解铝生产。
• 未来需关注全球煤电供给和各地限产政策的演变。

4. 操作建议

• 建议投资者继续逢低买入或持有看多头寸。
• 在全球需求未出现明显坍塌之前，供给端限制仍将是影响价格的关键因素。

关键信息

• 山东电解铝产能占比：全国21%。
• 云南电解铝产能情况：
  • 运行产能：391万吨
  • 现在总产能：448万吨
  • 年内待投产产能：55万吨
• 云南限产政策：9-12月月均产量不得高于8月。
• 市场情绪：受限电限产消息推动，市场对供给紧张的担忧加剧。
• 动力煤紧张：全球性问题，可能进一步限制电解铝生产。

研究员简介

• 马芸：
  • 招商期货研究所有色金属研究员。
  • 期货从业资格证书编号：F3084759。
  • 负责铜、铝研究。
  • 有十年有色金属行业经验，兼具产业和私募投研背景。
• 刘光智：
  • 有色研究主管。
  • 投资咨询资格证书编号：Z0014969。
  • 三年间走访10万公里，熟悉有色金属产业链。

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需根据自身情况审慎决策，自行承担风险。
• 本报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

风险提示

• 电解铝行业受能源政策和环保要求影响较大。
• 未来若需求端疲软，价格可能面临下行压力。
• 建议持续关注政策动态和能源供应变化。

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解市场动态及投资建议。