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重大行情点评总结

核心内容概述

本报告为招商期货研究所能源研究员安婧于2022年3月2日发布的MEG（乙二醇）重大行情点评，主要分析MEG期货近期价格走势及影响因素，结合成本端与供需面变化，提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. MEG期货价格走势

• MEG2205合约：今日上涨6.54%，收于5259元。
• MEG2209合约：今日上涨5.83%，收于5355元。

2. 价格上涨原因

• 成本端上涨：受原油价格大涨及煤炭价格波动影响，成本端油煤共振，推动MEG价格上涨。
• 供应端变化：海外装置（如近洋、美国、伊朗）因市场效益不佳宣布减产检修，进口供应减少。
• 利润修复：石脑油制乙二醇利润亏损有所修复，但仍在200美元以上；煤制乙二醇在内蒙、新疆等地区效益较好，其他地区则面临现金流压力。

3. 供需基本面分析

• 供应端：国内新装置“哈密广汇”和“山西美锦”预计在3、4月份投产，短期内供应增加。
• 需求端：3月为传统旺季，但终端需求尚未显现，高油价及疫情对需求形成抑制。
• 整体趋势：当前MEG供需仍偏宽松，价格存在上涨动力，但受需求端压制。

4. 投资建议

• 多PTA空EG策略：前期建议的“多PTA空EG”策略可继续持有。
• 单边操作不建议：由于MEG基本面仍偏宽松，单边参与风险较大。
• 中期观点：在估值有所修复后，EG仍是较好的空配品种。

5. 关注重点

• EG估值情况：需持续关注EG价格是否进一步上涨。
• 装置停车检修：若EG装置因持续亏损而停车检修，可能对市场造成影响。
• 终端复工情况：终端需求是否随疫情缓解而恢复，是关键变量。

关键信息

• 日期：2022年3月2日
• 发布机构：招商期货研究所
• 研究员：安婧（英国华威大学金融硕士）
• 联系方式：
  • 电话：0755-82763159
  • 邮箱：anjing@cmschina.com.cn
  • 从业资格号：F3035271
  • 投资咨询资格号：Z0014623

风险提示

• 成本端消息扰动：原油及煤炭价格波动可能对MEG价格产生较大影响。
• 投产不及预期：新装置投产进度可能影响市场供需格局。
• 装置检修情况：若装置因亏损停车检修，可能加剧供应紧张。
• 终端复工：终端需求恢复情况将直接影响MEG的市场表现。

重要声明

• 本报告仅适用于风险承受能力为C3及以上类别的投资者。
• 报告内容基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

结论

MEG期货近期价格因成本端上涨和供应端减产而出现反弹，但基本面仍偏宽松，终端需求未见明显改善。在高油价及疫情背景下，建议投资者继续持有“多PTA空EG”策略，同时关注EG估值修复、装置检修及终端复工情况，以规避潜在风险。