20210913-招商期货-重大行情点评_悲观情绪愈浓_期现双双创新低_2页_271kb

生猪期货与现货市场分析总结

核心内容

本报告发布于2021年9月13日，由招商期货研究所农产品研究员涂雅晴与主管王真军共同撰写，旨在对当前生猪市场行情进行点评，分析未来价格走势及投资策略。

行情数据

• 主力合约：

  • LH2201收盘价：14575，跌幅3.28%
  • LH2111收盘价：13445，跌幅4.07%
  • LH2203收盘价：14420，跌幅0.38%
  • LH2205收盘价：15195，涨幅1.81%
  • LH2207收盘价：15820，涨幅2.26%

• 现货价格：全国生猪均价为12.41元/公斤，日涨幅0.11元/公斤。

主要观点

1. 市场情绪：

   • 当前市场悲观情绪持续加深，生猪现货价格在周末大幅下跌后接近年内底部。
   • 养殖户抗价情绪明显，现货价格小幅企稳回调，短期内市场可能维持盘整状态。

2. 成本分析：

   • 根据远月成本测算，12月外购成本预计为15.5元/公斤，自繁自养成本为14.79元/公斤。
   • 由于仔猪价格与成本接近，预计到2022年3月，自繁自养与外购成本将基本持平，约为14.8元/公斤。
   • 成本有小幅回落趋势，预计2022年行业仍面临深度亏损。

3. 价格走势预测：

   • 2021年全年：生猪价格预计维持在12-15元/公斤区间，呈现“下有支撑，上无空间”的格局。
   • 四季度：受冻肉库存压制及供应持续增加影响，市场供过于求矛盾突出，价格或继续走弱。
   • 中秋国庆前：需求提振可能带来价格小幅反弹。
   • 10-11月：为传统需求淡季，价格预计继续下行。
   • 12-1月：春节前需求上涨，但价格仍将受到供应过剩的压制，维持在成本线以下。
   • 2022年全年：生猪存栏逐步上升，价格低位或突破今年底部12元/公斤水平。

关键信息

• 策略建议：现货持续走弱带动期货盘面创新低，建议维持“逢高做空”的策略，前期空单可继续持有。
• 影响因素：需密切关注疫情、政策调控及冻肉库存对市场的潜在影响。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员简介

• 涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，持有期货从业资格（F3075683）。
• 王真军：招商期货研究所农产品主管，中南大学数理金融硕士，曾就职于国内大型现货企业，负责期货套期保值工作，具备丰富的农产品投研经验，持有期货从业资格（F0282372）及投资咨询资格（Z0010289）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 信息来源合法，但招商期货不对其准确性或完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据，亦不应认为其可取代个人判断。
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