20250329-国金证券-基础化工行业研究_金三银四_涨价品种频现_海外产能不确定性加深或将扰动全球供需格局_22页

化工市场周报总结

核心内容概述

本周化工市场以涨价为主线，部分化工品如溴素、双季戊四醇、硫酸等延续涨势。随着“金三银四”需求旺季的来临，叠加部分化工品供给侧的扰动，预计未来将有更多品种出现涨价行情。同时，海外化工企业产能变化对全球市场造成一定影响，如赢创宣布对IPDI产品不可抗力，以及壳牌计划评估并可能关闭欧洲化工部门，这将对全球化工市场供应和价格产生影响。

主要观点

• 市场走势：本周化工板块整体跑输指数，石化板块跌幅更大。部分子行业如其他化学原料、涤纶、非金属材料Ⅲ表现较好，而煤化工、粘胶、纺织化学制品则跌幅较大。
• 海外产能变化：赢创因技术问题导致IPDI供应中断，影响全球供应。壳牌可能关闭欧洲化工部门，加剧全球化工产业的不确定性。
• 行业动态：罗姆集团在美国德克萨斯州贝城建成并投产MMA工厂，采用新技术提升效率。万华化学扩能技改项目推进，新戊二醇产能提升。中国民航局颁发全球首张民用无人驾驶航空器运营合格证，推动低空经济。

关键信息

本周化工产品价格变动

价格上涨前五

1. 液氯：上涨15.69%
2. 三氯乙烯：上涨11.69%
3. 硫磺：上涨8.16%
4. DMF：上涨6.13%
5. 尿素：上涨5.91%

价格下跌前五

1. 硫酸：下跌13.16%
2. 合成氨：下跌8.25%
3. 二氯甲烷：下跌7.25%
4. BDO：下跌6.98%
5. 丁二烯：下跌3.85%

本周化工产品价差变化

价差上涨前五

1. 合成氨价差：上涨155.09%
2. PTA-PX：上涨145.69%
3. 聚丙烯-丙烯：上涨46.67%
4. 煤头尿素价差：上涨23.63%
5. 己二酸-纯苯：上涨6.12%

价差下跌前五

1. 丁酮-液化气：下跌12.37%
2. PET价差：下跌9.29%
3. TDI价差：下跌6.94%
4. 涤纶-PTA&MEG：下跌5.91%
5. FDY价差：下跌3.90%

行业分析

• 轮胎行业：开工维持高位，原料价格小幅回落，行业景气度有所回落。
• 甜味剂市场：三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚市场整体坚挺，但需求端仍显疲软。
• 染料市场：分散染料市场趋势渐稳，活性染料市场持稳运行，市场整体呈现供需僵持状态。
• MDI市场：聚合MDI市场持续走弱，纯MDI市场弱势下滑，市场整体悲观情绪浓厚。
• TDI市场：供需僵持，价格区间波动，市场交投活跃度偏低。
• 纯碱市场：市场供应量提升，现货价格走势下行，市场整体承压。
• 尿素市场：周内尿素价格上行，但受下游需求影响，涨幅有限。
• 合成氨市场：价格下跌，市场整体疲软，下游采购积极性不高。
• 煤化工：行业底部企稳，成本支撑减弱，氨醇市场弱势运行。

投资组合推荐

• 东材科技：作为推荐标的，具有一定的投资价值。

风险提示

• 国内外需求下滑：可能对化工产品价格和市场表现造成压力。
• 原油价格剧烈波动：对化工产品成本端有显著影响。
• 国际政策变动：可能影响海外化工企业的产能布局及出口情况。

图表概览

• 图表1：本周板块变化情况，展示各指数变动情况。
• 图表2：3月28日化工标的PE-PB分位数，反映估值水平。
• 图表3：A股全行业PE估值分布情况，按估值分位数降序排列。
• 图表4：A股全行业PB分位数分布情况，按PB分位数降序排列。
• 图表5：化工细分子版块PE估值分布情况，按各子版块估值分位数降序排列。
• 图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况，按各子版块PB分位数降序排列。
• 图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况，展示价格及趋势。
• 图表8：本周化工产品价格及价差涨跌幅前五变化情况，清晰展示市场动态。
• 图表9-30：涵盖多种化工产品的价格及价差变化，提供详细数据支持。

总结

本周化工市场整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而另一些产品价格则出现下跌。市场走势受供需关系和国际产能变化影响较大，尤其是赢创和壳牌的产能调整对全球市场造成扰动。国内化工企业竞争力增强，对全球市场影响深远。投资者需关注市场动态及政策变化，合理评估风险与收益。