20250329-广发期货-铁矿石期货二季度行情展望_需求不确定性加剧_铁水复产高度存疑_35页_2mb

铁矿石期货二季度行情展望分析总结：

报告强调铁矿石短期和长期行情的不确定性。短期来看，需求端存在显著风险，铁水复产高位并不确定，成材需求疲软和出口压力抑制价格上行空间，预计价格维持750-800元/吨区间震荡，上方压力位800-820。供应端，全球和澳巴发运量环比回升，西岭项目等新增产能将增加二季度供应压力。库存方面，港口库存降至中性水平，但若需求滑坡，库存在二季度可能累库。长期因素包括粗钢压减政策和总体供需平衡不确定性。总体展望，二季度供需可能持平或略紧平衡，但铁矿价格受限于终端需求弱化，预计承压。

供应分析显示全球铁矿石发运量逐步恢复，受澳洲飓风影响一季度偏弱。四大矿山发运量增加，尤其FMG和淡水河谷贡献显著，供应压力放大。需求分析指出终端铁水复产虽有小幅增长，但终端需求如地产和基建表现疲软，出口可能走弱，限制需求韧性。库存部分表明当前港口和钢厂库存回落至正常水平，但仍需监控累库风险。整体结论是短期内价格区间震荡为主，源于多空因素交织；长期关注政策和出口变化。