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川财证券行业每日晨会核心观点汇总总结

核心内容概述

川财证券行业每日晨会汇总了宏观、科技、策略、海外、周期、消费等多个领域的市场分析与投资建议，整体呈现出对政策导向、行业趋势及市场预期的深入研判。

一、宏观分析

• 美联储Taper政策：11月晚些时候Taper将正式开启，预计持续至明年年中，期间美联储仍将维持较大的流动性投放规模，Taper节奏对市场冲击有限。
• 通胀与加息预期：当前通胀主要由供需错配导致，若过早加息可能抑制需求，影响经济增长。鲍威尔强调Taper不等于加息信号，加息仍取决于明年实际通胀情况。
• 货币政策倾向：美联储、英国央行、澳洲联储均保持偏鸽立场，缓解市场对其他央行紧缩政策的担忧，欧美股市近期收涨。

二、科技与新能源行业

• 风电装机情况：2021年三季度风电新增装机433万千瓦，同比下降38.1%。但海上风电新增装机同比增长227%，成为增长亮点。
• 政策支持与补贴：今年是新增海上风电享受中央补贴的最后一年，企业加速四季度并网。同时，风机招标单价下降，刺激招标量增长。
• 未来预期：在分布式光伏和海上风电带动下，预计四季度风电、光伏发电新增并网规模将有所提升。全球能源结构调整政策加码，双碳目标推动新能源装机持续超预期。
• 投资建议：重点关注风电产业链，推荐标的包括明阳智能、东方电气、通裕重工和川润股份等。

三、策略建议

• 市场表现：新能源与消费板块涨幅主要集中在下游产品，因原材料价格回落及下游提价预期。
• 短期关注点：建议关注各行业下游表现，同时留意十六届九中全会带来的国家战略支持方向。

四、周期行业分析

• 动力煤市场：短期内止跌反弹，全国电厂存煤突破1.1亿吨，煤炭保供增供效果显著。
• 供需情况：当前煤炭市场供需双高，下游市场开启强势补库。但需警惕极寒天气对运输的影响，可能影响煤炭供应。
• 政策影响：能耗双控政策对高耗能行业（如黑色金属冶炼）仍有一定压制作用。

五、消费行业动态

• 白酒板块表现：古贝春集团透露今年白酒销售收入已提前完成全年目标，高档产品增长显著，其中国蕴超高端酒增幅达180%。
• 四季度策略：多数酒企以调整价格和梳理渠道库存为主，建议关注高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

六、政策与行业动态

• 金融政策：发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，增强金融体系稳定性。
• 能源政策：东北能源监管局通过调整辅助服务市场机制，激励火电企业提升保供电保供热能力。
• 电力政策：北京市发布可再生能源电力消纳保障工作方案，推动可再生能源利用水平提升。

七、风险提示

• 宏观经济风险：经济增速不达预期可能影响市场表现。
• 政策执行风险：政策落实效果可能与预期不符。
• 需求风险：下游需求持续低迷可能对行业造成压力。
• 外部风险：国际金融市场出现黑天鹅事件，或主要工业原料价格超预期调整，均可能引发市场波动。

八、分析师与报告信息

• 分析师：陈雳，证书编号：S1100517060001，邮箱：chenli@cczq.com
• 相关报告：
  • 【川财研究】川财研究所晨报 (20211102)
  • 【川财研究】川财研究所晨报（20211101）
  • 【川财研究】川财研究所晨报 (20211026)

九、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现由多家大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流高校，提供专业的研究与咨询服务。

十、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

十一、重要声明

• 本报告仅供签约客户使用，不构成对非客户的投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成任何投资承诺或保证。
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资料来源：wind，川财证券研究所