20220422-瑞达期货-甲醇市场周报_供应充裕需求转弱_期价或呈震荡偏弱_19页_1mb

2022年4月22日甲醇市场周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，期货价格冲高回落，现货市场高开低走，成交量有所增加。市场气氛由强转弱，主要因供应充裕与需求边际趋弱。下周供应端预计继续增加，需求端则存在部分装置降负运行的情况，整体市场或维持震荡偏弱态势。

主要观点

1. 期现市场表现

• 期货价格：郑州甲醇主力2209合约本周冲高回落，周度跌幅为-0.31%。
• 价差情况：MA9-1价差维持在-65至-70之间，波动较小。
• 基差：本周基差为23元/吨，较上周+1元/吨，整体持稳。
• 仓单变化：截至4月21日，郑州甲醇仓单小幅减少，为6669张，整体仓单压力尚不明显。

2. 区域价格与价差

• 华东地区：太仓地区主流价为2935元/吨，较上周小幅下降5元/吨。
• 西北地区：内蒙古地区主流价为2500元/吨，较上周上涨85元/吨。
• 价差缩窄：华东与西北价差为435元/吨，较上周减少85元/吨，表明区域间价格趋近。

3. 国际市场动态

• 外盘价格：本周外盘现货价格整体稳中略降，CFR中国主港价格为388元/吨，较上周-1元/吨。
• 价差变化：东南亚与中国主港价差为67.5美元/吨，较上周减少3美元/吨。
• 国际开工率：截至4月15日，国际甲醇装置开工率为76.56%，较前一周上升4.22%。

4. 国内供应与库存

• 开工率：本周国内甲醇装置开工率为76.54%，较前一周下降4.17%。
• 产量：国内甲醇产量为153.59万吨，较前一周减少8.376万吨。
• 企业库存：截至4月20日，内陆代表性企业库存为43.96万吨，较上周下降1.59%。
• 港口库存：港口库存为71.77万吨，较上周减少2.41万吨。

5. 需求端分析

• 下游开工率：传统下游开工率多数提升，甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚、甲醇制烯烃开工率均有所上升。
• 甲醇制烯烃利润：本周甲醇制烯烃盘面利润为-750元/吨，较上周+18元/吨，仍处于亏损状态，对甲醇需求构成潜在压力。

6. 进口情况

• 进口量：3月份国内甲醇进口量为96.74万吨，环比2月份增加43.43%。
• 进口利润：截至4月21日，进口利润为-54.88元/吨，较上周+43.13元/吨，亏损有所缩窄。

7. 期权市场分析

• 波动率：20日波动率为28.8%，较上周+1.36%；40日波动率为40.37%，较上周+0.18%；60日波动率为37.24%，较上周-0.02%。
• 策略建议：鉴于期价预计呈区间震荡偏弱，建议卖出虚值看涨期权。

关键信息

• 供应端：下周内地供应将有所增加，港口库存或累库，但具体取决于引水进船与卸货速度。
• 需求端：部分下游装置降负运行，MTO负荷或降低，对甲醇需求存在潜在影响。
• 价格走势：甲醇市场整体供应充裕，需求边际趋弱，预计震荡偏弱。
• 操作建议：MA2209合约短期关注2820附近支撑，建议在2820-2960区间交易。

交易提示

• 关注周三内地和港口甲醇库存变化。
• 市场情绪略显纠结，需密切关注供需变化及库存动态。

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