20220429-瑞达期货-甲醇市场周报_供应充裕需求转弱_期价或呈震荡偏弱_19页_1mb

2022年4月29日甲醇市场周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡下行趋势，受疫情持续影响，需求端表现疲软，对商品市场形成打压。同时，供应端相对充裕，期现市场及现货价格均有所回落。国际方面，甲醇开工率上升，但进口利润仍为负值，亏损幅度有所缩窄。下游需求方面，多数传统下游开工率下降，但甲醇制烯烃亏损幅度明显缩窄。

主要观点

1. 供应端

• 国内供应：本周国内甲醇装置开工率小幅提升至77.47%，产量增加至155.47万吨。
• 国际供应：国际甲醇开工率上升至77.51%。
• 装置变动：内地市场多个装置计划检修或重启，供应仍偏充裕。包括国泰40万吨/年装置计划检修，新奥二期60万吨/年、甘肃华亭60万吨/年、内蒙古易高30万吨/年等装置计划重启。

2. 需求端

• 下游开工率：多数传统下游开工率下降，如甲醛、二甲醚、醋酸等，而MTBE开工率略有提升。
• 检修影响：广西华谊、建滔等企业计划检修，醋酸产量或减少；河南心连心恢复生产，贵州天福、重庆万盛、河南首创等装置计划五一前后重启，二甲醚产量或增加。
• 需求边际：整体来看，需求边际有所减弱，市场偏弱。

3. 价格走势

• 国内现货：华东太仓主流价2765元/吨，较上周-155元/吨；西北内蒙古主流价2350元/吨，较上周-140元/吨。
• 华东与西北价差：价差缩窄至415元/吨，较上周-15元/吨。
• 外盘现货：CFR中国主港价格355元/吨，较上周-33元/吨；东南亚与中国主港价差65美元/吨，较上周-2.5美元/吨。

4. 期货市场

• 主力合约走势：郑州甲醇2209合约震荡下行，周度跌幅5.68%。
• 价差变化：MA9-1价差回落至-80至-90之间。
• 持仓分析：前20名席位净多单维持净空，显示市场整体情绪悲观。
• 仓单变化：郑州甲醇仓单大幅减少，至4309张，较上周-2360张，但整体仓单压力尚不明显。

5. 基差与利润

• 基差走强：截至4月28日，基差为83元/吨，较上周+65元/吨。
• 甲醇制烯烃利润：截至4月28日，盘面利润为-281元/吨，较上周+381元/吨，仍亏损但幅度缩窄。
• 进口利润：3月份国内甲醇进口量环比增加43.43%，进口利润为-52.46元/吨，较上周+11.55元/吨，亏损有所收窄。

6. 期权市场

• 波动率：20日波动率28.8%，较上周+1.36%；40日波动率40.37%，较上周+0.18%；60日波动率37.24%，较上周-0.02%。
• 策略建议：期价预计呈区间震荡偏弱，建议卖出虚值看涨期权。

关键信息

• 库存变化：国内甲醇企业库存继续下降，港口库存回升。
• 疫情影响：持续的疫情对甲醇市场造成显著压力，需求疲软。
• 未来展望：下周供应依旧充裕，但需求可能进一步减弱，甲醇市场或仍偏弱。
• 操作建议：关注MA2209合约2680附近支撑，若跌破则有进一步下行空间；建议关注周三内地和港口甲醇库存。

附：市场数据摘要

总结

本周甲醇市场整体偏弱，供应充裕而需求转弱，导致期现价格震荡下行。国内企业库存继续下降，港口库存回升，外盘价格亦有所下跌。期货市场表现疲软，净空持仓显示悲观预期。甲醇制烯烃利润亏损但有所收窄，进口利润仍为负值但亏损幅度缩小。操作上建议关注支撑位，同时留意库存变化，期权市场波动率上升，建议卖出虚值看涨期权以应对潜在下行风险。