20181217-东兴证券-建材行业周报_瞄准政策和业绩从下而上挖掘机会_23页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业整体表现中性，申万建筑材料指数下跌0.69%，较沪深300指数低0.2个百分点。行业组合涨幅为0.37%，较行业基准指数高1.06个百分点。组合中，海螺水泥、中国巨石、西藏天路、伟星新材表现较好，取得正收益；万年青、濮耐股份表现较差，取得负收益。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格整体平稳，局部地区出现小幅下滑。受雨雪天气影响，市场需求减弱，部分企业发货环比减少10%-30%。尽管部分区域仍有生产线停产，库存水平偏低，价格暂未全面下调，但随着库存增加和部分生产线复产，后期水泥价格将逐步回落至合理水平。
• 玻璃市场：光伏玻璃市场因高位成本支撑，价格上调基本落实；原片玻璃市场因行业会议和需求提振，价格有所上涨。玻璃行业整体呈现上行趋势，但部分区域如西南、西北市场需求疲软，价格有所下调。
• 行业动态：雄安新区大规模基建即将启动，多家环保企业将参与建设。同时，国家发改委继续严格执行房地产调控政策，支持优质企业直接融资，但对商业地产项目持限制态度。
• 投资策略：继续看好业绩稳定增长和政策受益的公司，重点推荐海螺水泥（10%）、中国巨石（20%）、伟星新材（15%）、东方雨虹（20%）、濮耐股份（20%）和西藏天路（15%）。

关键信息

行业数据

• 行业市值：29,047.75亿元（占比4%）
• 流通市值：26,665.16亿元（占比4%）
• 行业平均市盈率：未提供
• 市场平均市盈率：未提供
• 建材行业指数涨跌幅：未提供（参考图）

市场回顾

• 申万建筑材料指数：上周跌幅为0.69%
• 行业组合表现：涨幅为0.37%，较行业基准指数高1.06个百分点
• 个股表现：
  • 绝对涨幅：海螺水泥（1.26%）、中国巨石（2.75%）、西藏天路（0.85%）、伟星新材（0.13%）
  • 绝对跌幅：万年青（-4.19%）、濮耐股份（-1.85%）

风险提示

• 地产需求衰退：若地产需求超预期衰退，将对行业造成不利影响
• 政策力度：若政策力度低于预期，可能影响行业景气度和公司业绩

行业动态详情

水泥行业动态

• 全国水泥市场：价格总体平稳，局部出现下滑，主要受天气和环保政策影响
• 库存变化：上周全国水泥库容比为48.46%，环比上升1.99%，华北、华东、中南、西北地区库存上升，西南地区库存下降，东北地区保持不变

玻璃行业动态

• 玻璃价格指数：中国玻璃综合指数环比上升0.68%，中国玻璃价格指数环比上升0.83%，市场信心指数环比下降0.01%
• 库存和产能：全国浮法玻璃库存为3145万重箱，开工率为63.71%，总产能13.39亿重箱，在产产能9.40亿重箱
• 光伏玻璃：市场继续推进涨价落实，部分客户仍持观望态度，价格维持高位
• 无碱粗纱：市场整体稳定，个别企业调价谨慎，主流价格未有明显变动
• 电子纱：市场供需变化不大，价格维持稳定，但新产能投产可能带来下行压力

其他行业动态

• 房地产政策：发改委强调严格执行房地产调控政策，支持棚户区改造、保障性住房、租赁住房等项目，不支持商业地产项目
• 一带一路：中国与柬埔寨签署经济技术合作协定，用于实施民生及基础设施建设项目
• 京津冀协同发展：河北省推进雄安新区周边区域规划建设管理，加强生态与交通建设
• 基础建设：雄安新区设立19个月来，正在为大规模基建做准备，2018年为生态环境治理攻坚年
• 水利投资：河南省召开十大水利工程建设专题会议，明确推进时间节点及责任清单

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 研究经验：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，多年建材行业研究经验

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上