20190805-东兴证券-建材行业周报：等待政策，从下而上关注后周期_14页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业周报指出，当前市场呈现后周期特征，水泥价格相对平稳，玻璃价格略有上涨。分析师建议投资者从下而上关注后周期相关公司的变化，同时等待政策信号以判断前端需求受益公司的表现。报告还分析了行业基本面、市场表现、原材料价格变化以及未来行业趋势。

主要观点

• 行业趋势：当前建材行业整体呈现后周期特征，后周期需求逐步改善，但前端需求仍受政策影响较大。
• 推荐公司：冀东水泥、祁连山、东方雨虹、濮耐股份、建研集团、帝欧家居、伟星新材和蒙娜丽莎被推荐。
• 风险提示：政策节奏、力度和业绩不及预期是主要风险。
• 市场表现：上周申万建筑材料指数下跌4.55%，组合跌幅更大，达5.73%。部分重点公司如东方雨虹、祁连山等表现不佳，而冀东水泥、伟星新材等相对表现较好。

关键信息

水泥市场情况

• 价格变化：全国水泥价格保持平稳，个别地区如湖南郴州、衡阳、怀化和甘肃平凉上涨10-30元/吨；江苏盐城下跌20元/吨。
• 市场需求：7月底8月初水泥市场需求环比减弱，多地企业出货量减少10%-15%。
• 库存与产能：全国水泥库容比为62.44%，环比上升0.31%。预计8月中旬随着高温天气结束，下游需求恢复，水泥价格有望反弹。
• 区域表现：
  • 华北：京津地区价格平稳，河北无明显波动。
  • 东北：需求低迷，价格保持平稳。
  • 华东：江苏北部价格回落，安徽、江西有提价可能。
  • 中南：湖南普遍提价，湖北部分企业暗降。
  • 西南：四川库存压力不大，价格保持高位；重庆主城价格下调，贵州跌至底部。
  • 西北：甘肃兰州价格小幅上调，陕西关中价格平稳。

玻璃市场情况

• 价格指数：上周中国玻璃综合指数为1087.56，环比上升0.22%；中国玻璃价格指数为1108.61，环比上升0.25%。
• 浮法玻璃：
  • 库存：全国浮法玻璃生产线库存为4058重箱，环比下降15万重箱。
  • 产能：浮法玻璃总产能13.47亿重箱，在产产能9.13亿重箱。
  • 价格：全国浮法玻璃均价为1573.32元/吨，环比微涨0.10%。
• 细分市场：
  • 光伏玻璃：价格稳定，市场交投平稳。
  • 无碱粗纱：市场需求偏淡，价格稳中偏弱。
  • 电子纱：市场行情平稳，但下游电子布价格较低，存在价格下行风险。

上游原材料价格变化

• 石油焦与重质纯碱：价格相对稳定，但需关注成本对玻璃行业的影响。
• PP-R、PVC、沥青：价格波动较小，PE指数维持平稳走势。

未来3-6个月行业大事

• 玻璃市场：预计8月12日淄博会议后，市场调涨预期较大，但短期内仍以窄幅调整为主。
• 水泥市场：浙江沿海水泥价格可能在8月10日前后小幅上涨，湖南长株潭地区或率先提价，中北部市场有望跟进。

行业基本资料

• 股票家数：200家，占比5.43%。
• 重点公司家数：50家，占比25%。
• 行业市值：21555.42亿元，占比3.99%。
• 流通市值：20056.35亿元，占比4.53%。
• 行业平均市盈率：33.12。
• 市场平均市盈率：12.10。

分析师与研究助理信息

• 分析师：赵军胜，中央财经大学经济学硕士，东兴证券资深分析师，多次获得行业最佳分析师奖项。
• 研究助理：韩宇，中国地质大学（北京）应用经济学硕士，四川大学金属材料工程学士，2019年7月加入东兴证券研究所。

风险提示与免责声明

• 风险提示：政策节奏、力度和业绩不及预期。
• 免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。未经授权不得擅自使用或传播报告内容。