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医药生物行业配置正当时（2016-08-29）

核心内容

本行业周报主要围绕医药生物行业的市场表现、行业动态、配置建议及风险提示等方面进行分析，提出在当前市场环境下，医药生物行业具备配置价值，建议投资者关注特定领域和个股。

主要观点

• 投资评级：维持“增持”。
• 行业趋势：医药生物行业整体表现优于大盘，具备配置潜力。
• 政策影响：医疗服务价格改革将在年底前全面铺开，对行业产生深远影响。
• 市场动态：部分药品价格上涨，如血液制品和HPV疫苗，同时也有药品因安全问题被召回。
• 行业表现：医药商业和医疗服务涨幅较大，主要受益于政策推动和行业整合。
• 配置建议：重点关注血液制品、HPV疫苗、中医药发展相关企业及“二票制”受益个股。

关键信息

1. 政策动向

• 医疗服务价格改革：国家发改委发布通知，要求各地制定实施方案，确保在2016年底全面实施。
• 药品安全与召回：拜耳召回重组凝血因子VIII，国内相关产品可能迎来出清机会；江西省公立医院药品集中采购平台部分品种提价。

2. 市场表现

• 行业整体：医药生物板块上周上涨0.76%，跑赢沪深300指数13.25个百分点。
• 子行业表现：
  • 医药商业上涨1.48%
  • 医疗服务上涨1.4%
  • 化学制药/原料药上涨0.99%
  • 中药上涨0.44%
  • 医疗器械微跌-0.15%
• 个股表现：部分个股表现突出，如红墙股份（+91.63%）和康芝药业（+73.98%）。

3. 配置建议

• 血液制品：关注相关标的逢低布局。
• HPV疫苗：关注相关标的。
• 医疗服务改革：受益于价格改革政策。
• 中医药：关注“十三五”规划下品牌中药及中药材产业链布局企业。
• “二票制”受益个股：如中国医药、华润双鹤等。

4. 行业重点公司

• 化学制药/原料药：
  • 恒瑞医药（市值1,036.54亿元，PE 37.91倍）
  • 复星医药（市值535.01亿元，PE 18.15倍）
  • 博腾股份（市值101.05亿元，PE 58.43倍）
• 生物制品：
  • 华兰生物（市值351.85亿元，PE 33.78倍）
  • 达安基因（市值194.93亿元，PE 152.74倍）
  • 科华生物（市值117.99亿元，PE 46.33倍）
• 医疗服务：
  • 通策医疗（市值106.77亿元，PE 53.87倍）
  • 美年健康（市值346.03亿元，PE 81.75倍）
  • 爱尔眼科（市值353.42亿元，PE 60.89倍）

风险提示

1. 政策落实力度不够：可能影响改革预期。
2. 药品安全问题：如召回事件可能影响市场信心。
3. 涨价不可持续：血液制品及相关原料药价格可能因市场供需变化而回落。

总结

医药生物行业在2016年8月表现出一定的抗跌能力，逆势上涨。医疗服务价格改革的全面铺开将对行业产生深远影响，同时部分药品价格的上涨及召回事件也为行业带来调整机会。配置建议聚焦于血液制品、HPV疫苗、中医药及“二票制”受益个股，关注相关企业的市场表现和政策红利。行业整体PE较高，但部分个股表现优异，具备投资价值。投资者需注意政策执行力度、药品安全及价格波动等潜在风险。