20210921-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_钢耗_政策限产加码_盘面利润新高_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

• 行业趋势：当前钢铁行业需求端疲软，但供应端紧缩预期强烈，行业利润仍处于上升周期。
• 投资建议：持续推荐钢铁股，看好低估值板材、优质长材及部分特钢，推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光、鞍钢股份、太钢不锈。
• 风险提示：房地产下滑、制造业回暖不及预期。

主要观点

• 政策限产加码：国内多省市能耗双控政策加码，市场预期良好，尤其是铁矿石期货价格持续大跌，节日期间新加坡掉期交易价格跌破90美元/吨，期货盘面利润屡创新高。
• 供需关系：尽管钢材库存持续去化，但去化速度较低，反映需求端疲软，与经济数据低迷一致。同时，钢厂开工率下降，显示供应端收紧。
• 利润变化：螺纹、热轧盘面利润环比下降，但整体仍处于高位，预计三季度利润环比会有一定回落。
• 行业数据：8月份中国钢筋产量同比下降16.1%，但1-8月累计产量同比增长4.0%；8月份工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，涨幅扩大，主要由煤炭、化工和钢铁行业拉动。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：上周申万钢铁下跌7.9%，落后上证综指5.6%。
• 个股表现：涨幅居前的个股包括广大特材（27.3%）、中钢天源（9.2%）、方大炭素（6.2%）；跌幅居前的个股包括甬金股份（-17.8%）、ST抚钢（-14.7%）、鞍钢股份（-12.0%）。
• 期货表现：螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价环比分别下跌3.6%、3.7%、13.8%、15.0%；螺纹、热轧盘面利润环比分别下跌19.9%、20.6%。

行业动态

• 政策发布：废钢铁产业“十四五”发展规划发布，提出到“十四五”末，全国炼钢综合废钢比达到30%，废钢铁加工准入企业年加工能力达到2亿吨。
• 产量数据：8月份中国钢筋产量为2012.3万吨，同比下降16.1%；1-8月累计产量为1.78亿吨，同比增长4.0%。
• 价格数据：8月份工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，主要由煤炭、化工和钢铁行业拉动。

市场跟踪

普钢

• 库存：上周钢材社会库存1402万吨，环比减1.9%；长材库存892万吨，环比减2.6%；板材库存510万吨，环比减0.5%。
• 开工率：上周钢厂螺纹钢产线开工率为58.4%，环比降3.3%。
• 价格：唐山钢坯报价5240元/吨，环比涨0.8%；螺纹HRB400报价5567元/吨，环比涨1.5%；热轧3.0mm报价5853元/吨，环比跌0.8%。
• 原料价格：进口矿报价845元/吨，环比跌18.8%；国产矿报价1306元/吨，环比跌2.9%；焦炭报价4160元/吨，环比涨5.1%。

铁矿

• 发货量：上周澳、巴、印铁矿石发货量2566万吨，环比跌1.9%；北方6港到港量1027万吨，环比跌19.1%。
• 库存：上周铁矿石港口库存12976万吨，环比减0.5%。
• 价格：进口矿报价845元/吨，环比跌18.8%。

焦煤焦炭

• 焦炭：库存整体低位，港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价4050元/吨左右。
• 焦煤：价格以稳为主，受政策与疫情限制，进口炼焦煤增速缓慢。

铁合金

• 硅锰：市场表现强势，供给偏紧，价格持续上涨。
• 硅铁：市场价格上涨，供给偏紧，期货盘面不断上涨，带动现货报价上涨。

特钢

• 工模具钢：价格走势平稳，成交清淡。
• 优特钢：价格继续上涨，其中45#收5722元/吨，40Cr收5943元/吨。
• 工业线材：价格涨幅收窄，成交下降。

不锈钢

• 镍矿：价格持稳运行，需求走弱。
• 铬矿：价格略有回升，但市场接受度一般。
• 不锈钢：价格强势上涨，钢厂减停产多发。

上市公司公告

• 马钢股份：与宝武水务签署增资入股协议，出资占19.135%。
• 甬金股份：向控股子公司增资1亿元，用于二期、三期冷轧不锈钢项目建设。
• 山东钢铁：国有股权无偿划转尚未完成。
• 方大特钢：设立全资子公司，用于有色金属合金销售。
• 首钢股份：发行股份购买钢贸公司49.00%股权，募集配套资金。

行业估值

• 板块估值：上周钢铁板块PE为11.53倍，PB为1.55倍，相对PE为0.84倍，相对PB为0.99倍。
• 特钢：中信特钢PE为16.3倍，PB为4.2倍；广大特材PE为60.7倍，PB为4.6倍。
• 长材：韶钢松山PE为6.4倍，PB为1.4倍；华菱钢铁PE为6.0倍，PB为1.3倍。
• 板材：宝钢股份PE为9.8倍，PB为1.2倍；鞍钢股份PE为8.0倍，PB为0.9倍。

总结

• 行业基本面：维持行业基本面看好的观点，但需留意需求下滑的程度。
• 投资机会：看好低估值板材、优质长材及部分特钢，推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光、鞍钢股份、太钢不锈。
• 风险提示：房地产下滑、制造业回暖不及预期。