20210905-华安证券-化工行业周报_多产品纳入中国国家战略资源储备_美国飓风影响持续_64页_6mb

化工行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了化工行业在碳中和政策背景下的发展变化及近期行业动态，涵盖了重点公司跟踪、行业供给侧变动、价格与价差变化、以及相关风险提示等内容。

碳中和与行业变革

• 化工行业是碳排放量较大的行业，约占全国碳排放总量的18%。
• 在碳中和目标下，行业预计经历三个阶段：
  • 第一阶段：分步达峰，高耗能产品优先达峰，低耗能产品获得更长成长窗口。
  • 第二阶段：下游与海外竞争，上游产能受限，企业将投资下游精细化工品和新材料，或向碳容量更大的国家转移产能。
  • 第三阶段：生物基材料与能源时代，生物基材料有望成为新的底层材料，随着成本下降，可能替代部分化石基材料。

重点公司动态

• 万华化学：

  • 与华能集团合资建设光伏电站，推动绿色转型。
  • 完成多个装置检修计划，不影响正常经营。
  • 研究院竣工投用，推动高性能材料研发。
  • 与中核集团合作设立山东核能，拓展新能源领域。

• 龙佰集团：

  • 启动年产20万吨电池材料级磷酸铁项目，切入新能源产业链。

• 金禾实业：

  • 发布半年报，业绩稳步增长。
  • 向全资子公司增资，布局新能源与新材料领域。

• 新宙邦：

  • 获得欧洲客户Northvolt的电解液供应合同，中标金额达11.9亿元。

• 荣盛石化：

  • 舟山绿色石化基地二期项目推进，目标打造世界级炼化基地。

• 华峰化学：

  • 建设差别化氨纶扩建项目，提升市场竞争力。

• 金发科技：

  • 获得多项“上海企业100强”荣誉，推进环保技改项目。

• 鲁西化工：

  • 股权无偿划转至中国中化，调整公司结构。

行业检修情况

• 石化板块：

  • 丙烯、PX、PTA等产品本周检修产能增加，显示行业运行节奏调整。
  • 甲醇产能受美国飓风影响，约400万吨关停，导致美国醋酸价格飙升。

• 煤化板块：

  • 醋酸、乙二醇等产品检修产能增加，部分产品价格有所波动。

• 聚氨酯板块：

  • MDI、TDI装置检修，影响行业供应。

• 化纤板块：

  • 聚酯瓶片、涤纶长丝等产品检修产能增加，影响行业运行。

价格与价差信息

• 聚合MDI：华东本周均价19650元/吨，环比上升6.65%，历史分位33%。
• 纯MDI：华东本周均价20967元/吨，环比下降3.34%，历史分位33%。
• 硬泡聚醚：华东本周均价13950元/吨，环比下降0.48%，历史分位77%。
• PC：华东本周均价29060元/吨，环比上升2.25%，历史分位65%。
• 环氧丙烷：华东本周均价16000元/吨，环比下降1.23%，历史分位71%。
• 丙烯酸丁酯：华东本周均价17840元/吨，环比下降2.09%，历史分位88%。

行业政策与环保进展

• 钛白粉：可能纳入国家战略资源储备，推动产业链价值重估。
• 碳中和解决方案：中国化学布局碳补集、固碳、产氢、储氢等技术，成为“双碳”解决方案提供商。
• 环保技改：多个公司推进“煤改气”、低氮改造等环保项目，减少污染排放，提升能效。

风险提示

• 政策扰动：碳中和政策对行业长期发展产生影响。
• 技术扩散：新技术可能改变行业格局。
• 全球贸易争端：影响产品出口。
• 油价波动：影响化工原料成本。
• 经济下行：对化工行业盈利能力造成压力。

主要观点

• 化工行业正在从资本密集型向人才和资本双密集型转变。
• 碳中和将带来行业结构的深远变化，推动绿色转型和新技术应用。
• 美国飓风“艾达”导致甲醇产能大幅减少，影响下游产品价格。
• 重点公司通过技改、扩建、合资等方式积极应对政策与市场变化，提升竞争力。

关键信息

• 行业趋势：碳中和推动行业向绿色、高效、低碳方向发展。
• 市场动态：美国飓风影响甲醇产能，导致醋酸价格飙升。
• 公司发展：重点公司通过技术、环保、市场拓展等手段提升竞争力。
• 政策影响：钛白粉、碳中和等政策推动行业价值重估和转型升级。

行业数据概览

• 检修情况：多个产品检修产能增加，显示行业调整。
• 价格波动：部分产品价格上升，部分下降，反映市场供需变化。
• 环保进展：多家企业推进环保技改，符合政策导向。
• 投资布局：重点公司加大在新能源、新材料、环保等领域的投资，提升未来竞争力。

总结

化工行业正面临系统性创新与低成本扩张的双重机遇，碳中和政策对行业产生深远影响，推动其向绿色、高效、低碳方向转型。重点公司通过技术升级、环保改造、市场拓展等措施，积极应对政策变化和市场挑战，提升自身竞争力。同时，美国飓风等突发事件也对行业造成一定影响，需关注其对全球供应链的潜在冲击。