20220925-东吴证券-环保行业跟踪周报_四部门开展工业资源综合利用工艺技术设备目录推荐工作_持续推进资源再生进程_34页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周环保行业周报聚焦政策推动、行业动态及重点公司表现。政策方面，四部门联合发布《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录》推荐工作，推动工业固废减量化、工业固废综合利用、再生资源回收利用及再制造领域的发展。北京市发布三年水环境治理行动方案，目标2025年实现污水处理率98%以上，农村劣V类水体全面消除。碳中和背景下，再生资源与清洁能源成为投资重点，同时关注新能源板块的第二成长曲线。行业整体表现弱于大盘，但部分优质公司业绩亮眼，盈利模式验证良好。

主要观点

• 政策推动：国家四部门联合开展资源综合利用先进工艺技术设备目录推荐工作，推动环保产业高质量发展。
• 碳中和趋势：再生资源和清洁能源是减碳新赛道的核心，重点关注再生塑料、动力电池回收、危废资源化、酒糟资源化等。
• 行业动态：新能源汽车电池进入“退役潮”，电池回收产业链迎来发展机遇；京津冀天然气消费增量空间广阔。
• 公司表现：部分公司如天壕环境、伟明环保、绿色动力、洪城环境、高能环境等业绩增长显著，现金流改善，盈利模式稳健。

关键信息

重点推荐公司

• 增持（维持）：高能环境、天壕环境、九丰能源、仕净科技、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、路德环境、光大环境、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环

建议关注公司

• 旺能环境、三峰环境、海螺创业

行业趋势

• 碳中和：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用到碳交易，构建完整的环保产业投资框架。
• 再生资源：包括再生塑料（三联虹普、英科再生）、动力电池回收（天奇股份）、危废资源化（高能环境）、酒糟资源化（路德环境）等。
• 清洁能源：关注天然气（天壕环境、九丰能源）及氢能（九丰能源）等。
• 新能源板块：伟明环保布局锂电新材料，打造第二成长曲线。

水环境治理

• 北京市计划到2025年实现城乡污水收集处理全覆盖，污水处理率达98%以上，农村劣V类水体全面消除，园林绿地再生水利用量增加30%。

重点公司分析

• 天壕环境：与河北华电签订天然气供应战略合作协议，神安线通气带动业绩高增，公司具备稀缺跨省长输管线资源，维持“买入”评级。
• 伟明环保：业绩稳健增长，垃圾焚烧处理能力提升，布局锂电新材料，维持“买入”评级。
• 绿色动力：运营收入增长，供汽协同拓展成效显著，维持“买入”评级。
• 洪城环境：固废资产注入，形成综合公用事业平台，现金流改善，维持“买入”评级。
• 高能环境：资源化业务高增，运营占比提升，维持“买入”评级。

行情回顾

• 环保及公用事业指数：上涨0.06%，优于大盘。
• 涨幅前十标的：大通燃气（19.23%）、易世达（15.16%）、科融环境（12.8%）、大千生态（11.56%）、华光股份（9.81%）等。
• 跌幅前十标的：博天环境（-14.6%）、长青集团（-12.98%）、美尚生态（-12.83%）、国中水务（-12.12%）等。

风险提示

• 政策风险：政策推广不及预期，影响行业发展。
• 市场风险：利率上升、财政支出低于预期，影响公司融资与盈利。
• 行业风险：竞争加剧，影响盈利空间。

行业新闻

• 四部门目录推荐：推动工业资源综合利用，聚焦固废减量化、固废综合利用、再生资源回收、再制造等领域。
• 上海发布半导体污染物排放标准：提高排放标准，推动环保技术应用。
• 北京市水环境治理方案：计划2025年实现污水处理率98%以上，全面提升水环境治理能力。
• 天津市绿色石化政策：推动石化行业节能降碳，提升绿色转型水平。
• 江苏省污水处理厂排放标准：细化排放要求，促进环保设施升级。
• 广西核定垃圾焚烧上网电量：依据国家政策，明确上网电价。
• 贵州省节能减排方案：提出十大重点工程，推进绿色生产生活方式。
• 云南省“一河一策”方案：提出141个重点项目，改善水生态环境。
• 山东省固体废物防治条例：推行“三化”原则，推动减量化、资源化、无害化。
• 黑龙江省秸秆综合利用通知：要求秸秆综合利用率92%以上，提升农业绿色发展水平。

公司公告

• 半年业绩说明会：景津装备公布Q2毛利率、存货等信息。
• 股权激励调整：中衡设计、美锦能源等调整激励计划行权价格。
• 担保公告：天奇股份、山高环能、碧水源等提供担保。
• 可转债发行：金宏气体、科融环境等发布可转债相关议案。
• 员工持股计划：盛剑环境、天奇股份等启动员工持股计划。
• 对外投资：卓越新能计划投资生物柴油、合成树脂等项目。
• 股东不减持承诺：隆华科技控股股东承诺不减持股份。

总结

本周环保行业在政策推动与碳中和背景下，再生资源、清洁能源及新能源板块成为重点发展方向。重点推荐公司业绩表现良好，盈利模式稳健，部分公司因天然气长输管线稀缺性而具备长期投资价值。行业整体虽受市场波动影响，但优质公司表现突出，未来增长空间广阔。需关注政策执行力度、市场供需变化及行业竞争态势。