20210104-兴业证券-机械设备行业周报_制造业PMI连续十月站上荣枯线_把握产业升级投资主线_21页_1mb

文档内容总结

核心内容

制造业PMI连续10个月站上荣枯线，标志着制造业从“投资驱动”向“创新驱动”转型。2020年2月制造业PMI创下历史新低，但随着疫情控制，制造业经济逐步复苏。2021年，机械行业将更多关注新兴产业，特别是高端装备和核心技术领域。行业整体面临经济增速放缓和固定资产投资增速下降的压力，因此具备研发实力和产品、渠道优势的企业更可能在竞争中胜出。

主要观点

• 制造业由“投资驱动”向“创新驱动”转型，新兴产业成为资金流入重点。
• 光伏行业产能扩建加速，HJT技术是未来重点方向，关注具备整线TURNKEY能力的设备商。
• 非道路移动机械“国四”标准实施将刺激行业销量，带来竞争格局洗牌机会。
• CATL扩产计划带来锂电设备投资机会，需关注设备厂商的账龄结构与现金流。
• 半导体设备国产化进程加快，技术壁垒高，相对成熟的工艺环节更可能率先受益。
• 检测行业受益于消费升级和政策支持，第三方检测市场潜力巨大。
• 机器人及自动化行业在政策和技术推动下持续发展，关注相关设备和解决方案提供商。

关键信息

重点公司推荐

光伏设备

• 宣城首期500MW HJT异质结项目已开始设备搬入，计划2021年3月投产。
• 晶澳太阳能与包头市政府签订三期20GW拉晶、20GW切片项目协议。
• 阿特斯10GW金刚线切片项目在江苏盐城阜宁签约。
• 协鑫集成与乐山市政府签署10GW电池项目协议。
• 晶科能源20GW大型电池片制造基地在云南楚雄动工。
• 赛维电源10GW高效组件项目一期投产。
• 推荐迈为股份，具备HJT整线TURNKEY能力，关注金辰股份、晶盛机电、帝尔激光。

非道路机械

• 非道路移动机械“国四”标准实施时间公布，2022年12月1日起适用。
• 挖掘机、推土机、叉车等行业销量有望提升，竞争格局将出现洗牌。
• 推荐恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。

锂电设备

• CATL公布390亿扩产规划，关注其在宜宾、福鼎、江苏的基地建设。
• 杭可科技与国轩高科签订年度设备采购框架协议，交易金额不超过3.71亿元。
• 推荐杭可科技，关注克来机电。

半导体设备

• 国内半导体设备自给能力不足，需加快国产替代进程。
• 推荐华峰测控，具备模拟ATE设备替代进口的实力。
• 西安研制成功国产300mm硅单晶生长设备，实现技术突破。
• 关注临港新片区“智芯源”产业项目、SEMI报道的集成电路基地建设。

检测行业

• 中国第三方检测市场千亿级，行业雪球效应显著。
• 推荐华测检测、安车检测，关注广电计量、苏试试验、国检集团、电科院。

机器人及自动化

• 机器人行业持续增长，关注相关设备企业及解决方案提供商。
• 埃斯顿董事长吴波不再兼任总经理，吴侃被聘任为总经理。
• 拓斯达通过可转换公司债券发行申请，融资用于研发和生产。

风险提示

• 宏观经济波动
• 政策改革
• 下游资本开支不及预期
• 行业竞争加剧
• 国产化、技改进度不及预期

重点数据跟踪

• 制造业PMI：连续10个月高于荣枯线，显示制造业复苏。
• 挖掘机销量：2020年11月销量增长66.90%。
• 叉车销量：2020年11月销量增长56.70%。
• 工业机器人产量：2020年11月产量增长31.70%。
• 全球半导体销售额：2020年10月增长6.00%。
• 国内光伏电池产量：2020年11月产量增长24.80%。
• 新能源汽车产量：2020年11月产量增长99.00%。
• 动力电池装机量：2020年11月装机量增长68.68%。

市场行情

• 机械设备（申万）行业本周上涨1.62%，涨幅居第14位。
• 重型机械、工程机械、农用机械等子行业涨幅靠前。
• 杭可科技、三一重工、中联重科等个股表现突出。
• 融资余额占流通市值比例为2.40%，与上周相比略有下降。

行业动态

• 工程机械：庞源租赁价格指数下降，杭叉集团、安徽合力、建设机械等公司有融资、产能扩张、高管变动等动态。
• 油气油服：中国石油油气产量创新高，美国钻井数上升。
• 锂电设备：宁德时代公布390亿扩产计划，大族激光、今天国际、星云股份等公司中标或投资。
• 半导体设备：多个集成电路项目落地，国产设备取得突破，阿斯麦研发新型光刻机。
• 机器人及自动化：埃斯顿、伊之密、三丰智能等公司有高管变动、激励计划等动态。
• 光伏设备：多个项目启动，迈为股份完成股票发行，上机数控回购股票。
• 轨交设备：中国中车上市申请通过，鼎汉技术发生控制权变更。
• 检验检测：多家公司发布激励计划、并购公告，拓展业务。
• 消费升级：捷昌驱动、春风动力、乐歌股份等公司拓展海外市场或实施员工持股计划。

结论

2021年，制造业将从“投资驱动”向“创新驱动”转型，重点聚焦新兴产业和高端装备。光伏、锂电、半导体、机器人等领域的设备商将受益于行业扩张和技术升级，同时需警惕行业竞争加剧和利润分配变化。建议关注具备技术优势和市场竞争力的核心企业，如恒立液压、迈为股份、杭可科技、华峰测控等。