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和合期货：沪铜周报（20240408-20240412）

核心观点

本周沪铜主力上涨，现货价格维持高位，宏观与基本面因素均支撑短期趋势，预计未来价格呈现震荡偏强运行格局。供给端铜精矿供应偏紧，加工费大幅回落，加之新能源产业快速发展及全球需求恢复，共同促进基本面支撑情绪。

近期市场回顾

• 价格走势：本周沪铜主力合约收盘价达76910元/吨，周涨幅3.74%，创阶段最大涨幅。
• 成交量与持仓：周度成交量较前周环比增加约66.5%，持仓量也小幅增长，市场成交气氛改善明显。

市场主要观点分析

一、 外部经济环境回暖

• 全球PMI数据：3月份全球制造业PMI回升至50.3%，结束经济复苏进程，预示全球经济重启扩张。
• 美联储政策预期：美国通胀数据仍不佳，美联储点阵图显示年内降息三次可能性较大。
• 中国制造业：经济开局数据表现较为稳定，但房地产领域仍面临压力。

二、 铜供给格局偏紧

• 铜精矿供应短缺：进口铜精矿TC报价继续回落，国内港口库存下降，叠加刚果（金）电力问题扰动，铜矿开工率下滑，铜精矿供应偏紧问题仍存。
• 国内政策管控：有色协会严控新增产能，冶炼利润下降，生产节奏调整，主产区铜冶炼产能扩张趋缓。

三、新能源消费增长强劲

• 国内新能源汽车销售：3月份产量继续增长，新能源车市占率持续提升。
• 出口订单向好：3月国内新能源汽车出口继续提速，海外订单需求旺盛，从侧面印证全球对高技术新能源产品的需求旺盛。

四、 技术形态维持强势

• 沪铜在突破70000整数关口后，短期技术面保持偏强运行。

后市观点与交易建议

基本面支撑力度不断加大，建议投资者可考虑逢低做多期权或短线买入操作，但需关注美元和避险情绪对价格的扰动。交易层面建议中线仍以偏多思路看待价格运行。

风险揭示

上述分析基于各类公开信息及数据，仅供参考。投资者应依据自身情况独立决策，市场存在着由于变化而偏离预测的误差，因此不可完全依赖该分析结果进行操作。本报告不构成对任何形式的法律承诺或投资建议。

以上内容为针对“和合期货：沪铜周报”的总结归纳，力求原意准确、要点清晰。