20220102-德邦证券-机械设备第九期周观点_制造业PMI连续两月回升并高于荣枯线_行业景气度有望筑底_11页_1mb

机械设备行业总结

核心内容概述

本报告主要分析机械设备行业的市场表现与投资机会，指出制造业PMI连续两月回升并高于荣枯线，行业景气度有望筑底。同时，对多个细分领域如锂电设备、光伏设备、油服、激光及通用自动化、仪器仪表等进行了详细分析，并推荐了五只核心标的股票：杭可科技、奥特维、先导智能、锐科激光和帝尔激光。

主要观点

• 制造业PMI回升：2021年11月和12月，我国制造业PMI分别为50.1%和50.3%，环比分别+0.9pp和+0.2pp，显示制造业景气水平持续改善。
• 分类指数改善：生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等分类指数多数环比上行，预示行业有望进一步向好。
• 高技术制造业表现强劲：12月高技术制造业和装备制造业PMI分别为54.0%和51.6%，其中高技术制造业新订单指数环比+2.9pp，达到56.1%，医药、汽车、计算机通信电子设备等行业表现突出。
• 原材料价格回落：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.1%和45.5%，环比分别-4.8pp和-3.4pp，降至2020年5月以来的低点，有利于制造业利润提升。
• 行业政策利好：《“十四五”机器人产业发展规划》提出2025年制造业机器人密度实现翻番；《科学技术进步法》修订为国产科学仪器替代提供了政策支持。

关键信息

1. 行业表现

• PMI数据：11月和12月制造业PMI分别为50.1%和50.3%，连续两月回升，显示行业景气度筑底迹象。
• 分类指数：生产指数环比-0.6pp，新订单指数环比+0.3pp，原材料库存指数环比+1.5pp，从业人员指数环比+0.2pp，供应商配送时间指数环比+0.1pp。
• 高技术制造业：12月PMI为54.0%，新订单指数为56.1%，高于制造业总体3.0个百分点，利好工控、激光、机器人等顺周期高端制造板块。
• 原材料价格：购进价格指数和出厂价格指数均降至2020年5月以来低点，企业采购成本下降，利润有望提升。

2. 公司动态

• 锂电设备：2021年1-11月国内新能源汽车配套磷酸铁锂电池约116.6万辆，同比增长468%；动力电池装机量约50.82GWh，同比增长240%。
• 光伏设备：硅料价格继续下调，硅片价格反弹；帝尔激光激光转印设备用于PERC、TOPCon、HJT、IBC等技术，有助于降银增效，加速N型电池技术产业化。
• 油服行业：中国石化天津LNG接收站“双泊位”码头正式投用，年接卸能力提升至1080万吨，单日输气量创4000万立方米新纪录。
• 激光及自动化：工信部等15部门联合发布《“十四五”机器人产业发展规划》，提出2025年制造业机器人密度翻番的目标。
• 仪器仪表：《科学技术进步法》修订为国产科学仪器替代提供政策支持，包括政府采购优先、加速折旧、资源共享等。

3. 推荐股票

4. 投资建议

• 成长赛道：重点关注具备高景气度与高确定性的锂电设备、光伏设备、激光及通用自动化板块。
• 周期板块：关注传统制造业的景气度回升机会，尤其是受益于原材料价格回落带来的利润提振。

风险提示

1. 主机厂扩产进度不及预期；
2. 产品和技术迭代更新风险；
3. 推荐公司业务增长不及预期。

结论

机械设备行业整体呈现积极态势，制造业PMI连续回升，高技术制造业表现尤为亮眼。政策支持与市场需求的双重驱动下，激光、自动化、光伏、锂电等细分领域具备较大增长潜力。建议投资者关注具备技术优势和市场前景的优质企业，把握行业复苏与增长机遇。