20210831-德邦证券-机械设备行业点评_制造业PMI_主要受高耗能行业影响_8月制造业PMI环比-0.3pp_专用设备保持高景气_2页_482kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师倪正洋及研究助理张宇虹发布，对机械设备行业进行分析，并给出“优于大市”的投资评级。报告指出，尽管8月制造业PMI环比下降0.3个百分点至50.1%，但仍处于扩张区间，显示行业整体仍保持增长态势。报告重点分析了高耗能行业新订单回落对制造业的负面影响，以及专用设备等高端制造领域持续扩张的积极表现。

主要观点

• 制造业PMI表现：8月制造业PMI为50.1%，环比下降0.3个百分点，但仍在扩张区间。新订单指数环比下降1.3个百分点至49.6%，是PMI下降的主要原因。高耗能行业新订单回落显著，而专用设备、食品及酒饮料精制茶、医药等行业表现强劲。

• 生产端稳定：生产指数为50.9%，保持平稳扩张。部分行业如农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等生产指数高于55%，显示生产增长加快。而石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业生产指数低于临界点，但整体生产活动仍保持稳定。

• 企业信心乐观：生产经营活动预期指数为57.5%，持续位于较高景气区间，显示企业对未来市场发展信心充足。多数行业预期优于临界点，部分企业认为疫情和汛情影响将逐步消退，市场将恢复常态。

• 重点推荐行业：报告看好工控、激光、工业机器人等先进制造板块，认为智能制造转型升级的驱动力强。激光板块因新应用拓展有望复制过去五年切割业务的快速增长；工业机器人受益于进口替代和应用场景拓宽，进入黄金发展期。

关键信息

投资建议

• 锐科激光（300747.SZ）：国内光纤激光器龙头，已完成上游产业链整合，传统和新应用均处领先地位，经营效率提升，成长性高，评级为“买入”。

• 柏楚电子（688188.SH）：国内激光切割控制系统龙头，技术积累深厚，客户粘性高，长期发展空间广阔，评级为“买入”。

• 汇川技术（300124.SZ）：国内工控龙头，通用自动化业务快速发展，伺服产品客户集中度有望提升，PLC业务受益于外资缺芯，评级为“增持”。

• 埃斯顿（002747.SZ）：国产机器人龙头，具备“核心部件+本体+集成”全产业链优势，通过内生与外延发展持续突破，评级为“增持”。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，可能影响制造业整体表现。

• 原材料短缺风险：若原材料供应紧张，可能对生产造成不利影响。

• 转型升级不及预期：若制造业向高端转型速度不如预期，相关板块增长可能受限。

行业相关股票表现

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

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