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报告摘要

新世纪期货盘前交易提示（2021-9-24）总结

核心内容概述

本报告对2021年9月24日盘前的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、农产品、能源化工品及金融等多个板块，重点分析了供需变化、政策影响、市场情绪及未来趋势。

主要观点与关键信息

一、黑色产业

螺纹钢：
- 趋势：偏多
- 原因：年度压减粗钢产量和省市能耗“双控”推动供给收缩，库存持续去化，9-10月集中减量，预计供给收缩力度将强于需求走弱。
- 关注点：“金九银十”需求回升，基建投资回暖，关注终端补库效率及10月铁路检修对供应的影响。
铁矿石：
- 趋势：偏弱
- 原因：供应充足，钢厂采购情绪不强，国内铁矿石供大于求，中长期受“碳中和”政策压制。
- 关注点：全球钢铁产量削减，铁矿供需宽松格局难以改变，中线做空为主。
焦煤与焦炭：
- 趋势：震荡偏强
- 原因：供应端受限产政策影响，需求端稳定，库存去化，市场情绪偏强。
动力煤：
- 趋势：多单谨慎持有
- 原因：供应偏紧，现货涨幅过快，市场恐高情绪明显。10月大秦线检修将加剧供应紧张。
- 关注点：终端补库效率、铁路检修影响、煤管票不足等。

二、有色金属

铜：
- 趋势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
- 原因：供应端受限电减产、环保督察及废铜进口政策收紧影响，持续偏紧；需求端新能源车产销强劲，消费旺季临近。
- 关注点：全球芯片供应、碳中和政策、中美基建对铜需求的拉动。
铝：
- 趋势：短线、中线多单谨慎持有
- 原因：国内铝产能持续收缩，原料与生产成本上升，消费保持较好增长。
- 关注点：能耗双控政策、新能源车发展、中央纠正“运动式减碳”举措。
锌：
- 趋势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
- 原因：供应端收紧，国内限电限产影响，海外矿端增量预期存在不确定性。
- 关注点：国内下游开工率、终端订单变化、美国基建法案进展。
镍：
- 趋势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
- 原因：供应端受菲律宾雨季及印尼疫情影响，精镍库存下降，新能源车对硫酸镍需求增长显著。
- 关注点：印尼镍生铁供应、新能源汽车电池正极材料需求、NPI项目投产进展。

三、贵金属

黄金与白银：
- 趋势：逢高做空
- 原因：美元指数高位回落，但美债收益率上升压制贵金属价格。美联储可能提前缩减购债并加息，对贵金属形成下行压力。
- 关注点：美联储政策动向、全球经济复苏、美国就业市场恢复情况。

四、农产品

豆粕：
- 趋势：宽幅震荡
- 原因：美豆供应偏紧有所改善，但国内进口量下降，豆粕库存下滑，下游需求疲软。
- 关注点：美豆出口及南美大豆播种天气。
豆油与棕榈油：
- 趋势：震荡偏多
- 原因：国内豆油库存持续下滑，棕榈油产量低于预期，出口强劲，十一假期需求支撑。
- 关注点：马棕油产量恢复、大豆到港量、南美天气。
棉花：
- 趋势：震荡向上
- 原因：新疆棉开秤价高，贸易商积极备货，市场预期新棉高开高走，供应端不确定性支撑价格。
- 关注点：机采棉上市时间、进口棉配额、下游织厂负荷。
橡胶：
- 趋势：震荡
- 原因：供应端受公共卫生事件影响，进口量回升有限；需求端受轮胎企业成品库存压力及环保政策限制，开工率维持低位。
- 关注点：进口胶到港情况、下游需求变化、橡胶库存走势。

五、能源化工品

原油：
- 趋势：短线与中线多单谨慎持有
- 原因：API库存降幅超预期，亚太需求回暖，美墨湾产能恢复缓慢，地缘政治风险仍存。
- 关注点：全球经济复苏、原油供需前景、中东局势、OPEC+政策、伊核谈判进展。
沥青、PTA、MEG：
- 趋势：观望
- 原因：沥青需求疲软，PTA供应紧缩但聚酯负荷偏低，MEG库存低位但下游需求未明显改善。
- 关注点：能耗管控政策、原料价格走势、下游订单情况。

六、金融板块

沪深300股指：
- 趋势：震荡上行
- 原因：上一交易日上涨，市场情绪回暖，北向资金流出，但外围股市企稳，企业债风险受控。
- 操作建议：股指多头建议补仓，国债期货多头持有。

总结

整体来看，市场在政策调控、供需变化及全球经济复苏背景下呈现分化走势。黑色产业链受供给收缩与基建回暖支撑，有色金属在供应紧张与新能源需求拉动下偏强，贵金属受美元走强与加息预期压制，农产品因供需矛盾与季节性因素呈现震荡偏多格局，能源化工品则受地缘政治与需求复苏影响维持偏强态势，金融板块整体偏强，建议多头持有。投资者应密切关注政策变化、天气影响及国际局势，合理配置仓位，控制风险。

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