20251124-迈科期货-供应收缩预期提升_成本支撑预期下移_21页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年11月24日玻璃和纯碱的市场情况，重点从供应、需求、库存、成本与利润、基差与月差等方面展开，为投资者提供了市场趋势和操作建议。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：玻璃产量和开工率环比均有所下滑，表明供应端压力有所缓解。
• 需求端：下游深加工订单天数持续走低，市场投机情绪一般，需求端表现疲软。
• 库存端：玻璃厂库存偏高，中下游补库放缓，玻璃厂略有累库，库存压力较大。
• 成本与利润：玻璃成本和利润均出现下滑，主要受动力煤价格走弱影响，成本支撑预期下移。
• 价格走势：主流市场玻璃价格偏弱运行，华北地区5mm玻璃市场价为1080元/吨，华中地区为1020元/吨，环比均下降。
• 基差与月差：玻璃01合约基差走强，1-5合约价差走弱，月差呈现contango结构，市场对近月合约较为悲观。

关键信息

• 玻璃厂利润下滑，冷修预期增强。
• 玻璃现货和期货价格均下滑，市场情绪偏弱。
• 当前玻璃注册仓单数量为0，未形成明显支撑。
• 玻璃供需格局双弱，库存压力限制价格上升空间。
• 玻璃指数运行区间参考950-1090。

关注事件

• 玻璃产量变化
• 玻璃厂库存情况
• 玻璃现货价格波动

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱产量环比下降，部分碱厂检修增加，长期供给压力仍存。
• 需求端：光伏玻璃产量持稳，浮法玻璃产量下滑，重碱需求预期走弱。
• 库存端：纯碱厂家库存环比下降，短期去库压力减轻，市场情绪有所改善。
• 成本与利润：纯碱成本涨跌互现，利润亦涨跌互现，华东地区轻碱氨碱法成本支撑在1290元/吨附近。
• 价格走势：轻碱价格持稳，重碱价格震荡偏弱。
• 基差与月差：纯碱01合约基差走强，1-5合约价差走强，市场对远月合约预期偏强。

关键信息

• 纯碱库存高位对现货价格有一定压制。
• 纯碱供需格局较以往较差，基差处于历年同期低位。
• 纯碱指数运行区间参考1150-1260。
• 碱厂检修增加，短期供应减少，库存去化预期增强。

关注事件

• 碱厂检修情况
• 碱厂库存变化
• 玻璃产量变化

市场趋势与操作建议

• 玻璃：供需双弱，库存偏高，成本支撑预期下移，建议采取震荡思路对待，关注供应收缩和库存变化。
• 纯碱：短期库存去化，成本支撑预期下移，但远月合约价格走强，建议关注碱厂检修及库存变化，操作上以震荡为主。

投资提示

• 本报告仅供研究交流，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F03104553
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