20250818-迈科期货-玻璃产量上升库存增加_碱厂累库压力较大_26页_2mb

玻璃与纯碱市场分析报告总结

玻璃核心观点

• 供应情况：原料产量稳定，技术改造可能在旺季前结束，后续供应压力增加。当前全国浮法玻璃开工率为75.34%，产量稳定。
• 需求情况：下游深加工订单天数处历年同期低水平，金九银十旺季或带动需求环比上升，本周玻璃周度表需量显著增长。
• 库存：玻璃厂库存上升，玻璃期现商抛货挤压产销，“投机需求”疲软。
• 成本利润：玻璃成本上升，以不同燃料计算的成本分别为每吨1429元、1023元和1068元，利润普遍下滑。
• 结论：供需格局震荡，建议观望，玻璃指数运行区间参考。

纯碱核心观点

• 供应情况：产量回升至高位，对盘面形成下行压力，上周纯碱产量环比首次上涨。
• 需求预期：受光伏玻璃减产预期影响，重碱需求预期下滑；轻碱需求较为稳定。
• 库存：碱厂库存继续增加，主要为轻碱，显示供需承压。
• 成本与利润：成本支撑尚可，但利润下滑明显。华东地区重碱联碱法成本现阶段支撑在1240附近。
• 结论：供需格局偏空，库存积压趋势难改，短期暂观望，纯碱指数运行区间参考1300-1450。

综合评估

供应端玻璃暂稳但有压力，纯碱产量回升显压力；需求端下游订单低迷，旺季仍待观察；库存仍处累库阶段，短期建议谨慎观望。