20250519-迈科期货-玻璃供需双弱_纯碱检修开启_28页

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年5月19日玻璃与纯碱市场的供需、价格、库存、成本与利润等关键指标，结合宏观与微观因素，为投资者提供市场判断与操作建议。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：玻璃产量持续下滑，全国浮法玻璃开工率降至75%（-0.24），表明供应端压力有所缓解。
• 需求端：下游深加工订单天数略有回升至10.3天（+1），但整体仍处于历年同期偏低水平。中长期来看，房地产竣工面积下滑对玻璃需求形成压制。
• 库存情况：玻璃厂库存持续累积，全国浮法玻璃样本企业总库存为6808.2万重箱（+52.2），湖北地区库存为608.1万重量箱（+21.5），显示需求疲软。
• 成本与利润：玻璃成本呈现涨跌互现，利润随价格走弱，部分燃料类型成本下降，但整体利润承压。
• 基差与月差：玻璃基差对盘面驱动较弱，9-1合约价差为-57，1-5合约价差为71，市场情绪偏弱。
• 价格走势：玻璃价格偏弱运行，市场整体缺乏明显驱动。

操作建议

• 当前玻璃市场以观望为主，指数运行区间参考980-1000-1110。
• 关注点包括玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：部分碱厂开始检修，纯碱产量显著下滑，上周产量为67.77万吨（-6.3），其中轻碱产量30.78万吨（-2.5），重碱产量36.99万吨（-3.8）。
• 需求端：浮法玻璃产量偏弱，光伏玻璃产量企稳回升，重碱需求支撑尚可，但轻碱与重碱表需均出现环比下滑。
• 库存情况：纯碱厂库存高位运行，总库存为171.2万吨（+1.07），重碱库存增长明显，显示供应端收紧与需求端疲软并存。
• 成本与利润：纯碱成本下滑，利润上涨，华东地区重碱联碱法成本支撑在1145附近，碱厂议价能力较强，对产量控制较严。
• 基差与月差：纯碱基差驱动较弱，01、05、09合约基差分别为38、60、35。月差方面，9-1合约价差3，1-5合约价差22，暂无明显月差机会。
• 价格走势：纯碱现货价格震荡运行，市场情绪未明显改善。

操作建议

• 纯碱市场短期供需格局有所改善，但中长期仍面临供需宽松压力。
• 暂观望为宜，指数运行区间参考1250-1380。
• 关注点包括碱厂检修情况、库存变化、玻璃产量。

关键数据汇总

总结

玻璃与纯碱市场整体呈现供需双弱格局，价格偏弱运行，库存持续累积，利润承压。玻璃产量下滑，下游需求恢复缓慢，房地产竣工面积持续下行对需求形成压制。纯碱方面，部分碱厂检修导致供应收缩，但需求端也呈现疲软，库存高位运行，短期内供需格局有所改善，但中长期仍面临宽松压力。投资者应保持谨慎，关注产量、库存及价格变化，以判断市场走势。