20260309-迈科期货-玻璃纯碱库存高位_成本支撑上移_21页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年3月9日玻璃及纯碱市场的供需、库存、价格、成本与利润等关键指标，结合行业动态与市场预期，为投资者提供市场走势判断与操作建议。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：玻璃产量环比上升，新产线点火预期增强，但冷修预期也存在。现货价格波动对点火与冷修预期影响较大。
• 需求端：春节较晚，下游深加工企业开工延迟，订单天数下降，但周度表需有所回升，预计后续需求回暖。
• 库存端：中上游库存处于偏高水平，对价格形成一定压力。华中、沙河、湖北等地库存均有明显增长。
• 成本与利润：能源价格上涨带动玻璃成本上移，利润涨跌互现，部分燃料类型利润为负。
• 价格走势：主流市场玻璃价格持稳，基差与月差均走弱，反映现货供需格局较差。
• 趋势判断：整体成本支撑逻辑较强，震荡偏强思路对待，但需警惕下游接受意愿不足带来的冷修预期。

关键数据

• 产量：上周浮法玻璃产量103.97万吨（+0.18%）
• 开工率：全国浮法玻璃开工率70.81%（+0.54%）
• 库存：
  • 全国样本企业总库存7963.7万重箱（+362.9）
  • 湖北厂内库存841万重量箱（+63.5）
  • 沙河厂内库存535.6万重量箱（+52.64）
  • 沙河贸易商库存840万重量箱（+168）
• 价格：
  • 华中地区5mm玻璃市场价1080元/吨
  • 华北地区5mm玻璃市场价1050元/吨
• 成本：
  • 天然气燃料玻璃成本1337元/吨（+0）
  • 煤制气燃料玻璃成本1011元/吨（+10）
  • 石油焦燃料玻璃成本1072元/吨（+6）
• 利润：
  • 天然气燃料玻璃利润-105.12元/吨（+37.14）
  • 煤制气燃料玻璃利润-36.29元/吨（-5.5）
  • 石油焦燃料玻璃利润26.79元/吨（-17.14）
• 基差与月差：
  • 玻璃01合约基差-37（环比-25）
  • 玻璃5-9合约价差-107（环比-3）

操作建议

• 玻璃指数运行区间参考1080-1180
• 控制风险，关注玻璃产量、库存及现货价格变化

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱产量处于历年同期高位，远兴二期与金山新产线持续放量，未来产能或进一步释放。但当前利润较差，需警惕春节检修增加。
• 需求端：浮法玻璃产量处于低位，光伏玻璃产量环比下滑，重碱需求暂稳，轻碱需求较为稳定。
• 库存端：纯碱库存持续上升，累库趋势难以改变，对现货价格形成压制。
• 成本与利润：成本涨跌互现，利润也呈现涨跌分化，部分区域利润为负。
• 价格走势：轻碱与重碱价格均偏强运行，但盘面涨幅不及现货，导致基差走强、月差走弱。
• 趋势判断：整体供需宽松，维持偏空思路，短线观望，中长线偏空对待。

关键数据

• 产量：上周纯碱产量80.7万吨（+1.61%），轻碱37.47万吨（+0.68%），重碱43.23万吨（+0.93%）
• 库存：
  • 纯碱厂家总库存194.72万吨（+5.28%）
  • 轻碱库存102.73万吨（+2.88%）
  • 重碱库存91.99万吨（+2.4%）
• 价格：
  • 青海轻碱市场价890元/吨（+10元/吨）
  • 青海重碱市场价1222元/吨（+58元/吨）
• 成本：
  • 华北重碱氨碱法成本1374.65元/吨（-7.5）
  • 华北轻碱氨碱法成本1294.7元/吨（-7.5）
  • 华东重碱联碱法成本1250.5元/吨（+1）
  • 华东轻碱联碱法成本1170.5元/吨（+1）
• 利润：
  • 华北重碱氨碱法毛利-154.65元/吨（+7.5）
  • 华北轻碱氨碱法毛利-94.65元/吨（+7.5）
  • 华东重碱联碱法毛利-70.5元/吨（-1）
  • 华东轻碱联碱法毛利-10.5元/吨（-1）
• 基差与月差：
  • 纯碱05合约基差-20（环比+10）
  • 纯碱5-9合约价差-57（环比-6）

操作建议

• 纯碱指数运行区间参考1200-1350
• 短线观望，中长线偏空对待
• 关注碱厂检修、累库情况及玻璃产量变化

关注事件

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎
• 报告仅为研究交流之目的，不构成投资建议
• 投资决策应结合专业意见与市场变化

投资者信息

• 分析师：符佳敏
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F03104553
• 投资咨询资格号：Z0021300
• 邮箱：fujiamin@mkqh.com

结论

玻璃市场成本支撑增强，震荡偏强为主，但需关注下游接受情况及冷修预期；纯碱市场则因供需宽松维持偏空思路，短线观望，中长线看空。建议投资者结合市场动态与风险控制，合理把握操作节奏。