> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃与纯碱市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年一季度玻璃及纯碱市场的供需、价格、库存、成本与利润等关键指标，并对二季度走势进行了展望。报告指出，玻璃市场面临交割压力，纯碱则因高库存与成本支撑下移，整体呈现偏弱格局。 --- ## 玻璃市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：一季度玻璃主流市场价格先涨后降，价格中枢略有上移。 - **供应情况**：一季度产线冷修量大于复产量，产量持续收缩，3月底浮法玻璃日熔量降至14.4万吨以下，创历史低位。预计二季度产量持稳或小幅回升。 - **需求表现**：房地产竣工面积同比下降27.9%，浮法玻璃表观消费量处于历年同期低位，下游深加工订单节后恢复缓慢。3月受投机需求带动，周度表需有所提升，但二季度需求回暖空间有限。 - **库存状况**：春节后库存快速累积，3月中下旬开始缓慢去库，但整体仍处高位。二季度随需求回暖，库存有望逐步去化。 - **成本与利润**：一季度玻璃成本稳中有升，受石油焦价格上涨影响，利润承压，行业整体处于亏损或微利状态。二季度需求恢复可能带动利润小幅提升。 - **基差与月差**：玻璃05基差73，5-9合约价差-143。临近交割，交割压力对盘面形成下行驱动，基差走强，月差走弱。关注月差走弱机会。 ### 结论 玻璃市场震荡运行，关注5-9月差下行机会。玻璃指数参考970-1180。 --- ## 纯碱市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：一季度轻、重碱价格均先跌后涨，价格中枢有所上移。 - **供应情况**：一季度纯碱产能利用率保持80%以上，周度产量维持在75-80万吨高位。新产能持续投放，二季度碱厂检修或增加，供应存在阶段性波动。 - **需求表现**：受房地产、汽车及光伏行业低迷影响，浮法与光伏玻璃开工率创新低，重碱需求受限。轻碱虽受碳酸锂景气支撑，但整体需求仍承压。二季度纯碱需求有望边际改善。 - **进出口情况**：1-2月纯碱出口量处于历史高位，进口量同比增加，出口成为缓解国内供应压力的重要渠道。 - **库存状况**：中上游库存处于高位，短期检修导致库存小幅回落，但检修结束后迅速回升。高库存对价格形成明显压制，预计二季度库存仍维持高位。 - **成本与利润**：联碱法利润改善，氨碱法仍处亏损。当前华东地区重碱联碱法成本支撑在1060元/吨附近。纯碱整体利润承压，预计二季度价格仍有下行压力。 - **基差与月差**：纯碱05合约基差为0，5-9合约价差-84。期货与现货逐渐回归平水，月差驱动不明显。 ### 结论 关注逢高偏空机会，注意控制风险。纯碱指数参考1100-1300。 --- ## 关键信息汇总 ### 玻璃 - 一季度价格先涨后降，中枢上移。 - 供应端持续收缩，产量创历史低位。 - 需求端受房地产拖累，表观消费处于低位。 - 库存高企，二季度有望逐步去化。 - 成本稳中有升，利润承压，二季度或小幅改善。 - 交割压力较大，关注5-9月差下行机会。 ### 纯碱 - 一季度价格先跌后涨，中枢上移。 - 供应维持高位，二季度检修或增加。 - 需求受房地产、汽车及光伏拖累，重碱需求受限。 - 出口量处于历史高位，进口量增加。 - 中上游库存高位，压制价格，二季度去库压力仍存。 - 成本支撑下移，联碱法利润改善，氨碱法仍亏损。 - 基差与月差趋于平水，月差驱动不明显。 --- ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 投资者应谨慎决策，注意控制风险。 - 期市有风险，入市需谨慎。 --- ## 投资咨询信息 - 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 - 期货从业资格号：F03104553 - 投资咨询资格号：Z0021300 - 邮箱：fujiamin@mkqh.com --- ## 版权声明 - 本报告版权为迈科期货股份有限公司所有。 - 未经书面许可，不得以任何形式修改、复制和发布。 - 如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”。