20130823-东兴证券-TDI_MDI延续涨价势头_化工行业产能过剩有所缓解_23页_911kb

基础化工行业2013年8月第4期周报总结

核心内容

本报告为2013年8月23日发布的基础化工行业周报，重点分析了当周化工行业主要原材料价格变动情况，并对行业趋势及投资建议进行了总结。

主要观点

• 国际原油价格高位震荡：WTI原油价格下跌0.97%，布伦特原油价格上涨0.58%，国际乙烯、丙烯价格继续上涨，分别上涨1.89%和1.75%。原油价格受中国经济增速企稳和欧洲制造业数据向好影响，但烯烃价格涨幅明显高于原油，下游产品价格开始回落，预计短期将有回调可能。
• TDI、MDI延续涨价趋势：TDI价格上涨2.76%，聚合MDI价格上涨3.27%。由于供应偏紧（如烟台巨力TDI装置检修、万华宁波装置检修），TDI和MDI价格预计将继续上涨。
• 二氯甲烷价格大幅回升：二氯甲烷价格上涨17.86%，过去一个月涨幅达23.13%。其库存处于底部，且下游需求有所好转，可能预示氟化工产品将进入上行周期。
• 尿素价格下跌：波罗的海尿素价格下跌6.83%，国内尿素价格维持稳定。国际尿素产能增加和外商压价是主要影响因素，国内尿素价格以窄幅震荡为主。
• 天胶价格小幅上涨：天胶（华北）价格上涨1.63%，上期所天胶主力合约价格突破20000元/吨。国内宏观数据向好，带动基础原料价格止跌回升，预计天胶价格将延续缓慢上涨势头。
• 部分产品价格下跌：尿素、苯胺、乙二醇、动力煤、聚丙烯等产品价格下跌，主要由于市场供应增加、需求疲软或成本下降。

关键信息

行业概况

• 行业市值：15687亿元，占整体市场5.93%
• 流通市值：11390亿元，占整体市场6.26%
• 行业平均市盈率：18.7
• 市场平均市盈率：13.3

投资建议

分析师推荐的股票包括：

• 沧州明珠
• 诺普信
• 康得新
• 三聚环保
• 赛轮股份
• 中国化学
• 金正大
• 江南化工
• 史丹利
• 浙江龙盛
• 中化国际

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下

重点行业分析

能源类产业

• 原油（WTI）：106.42美元/桶，环比下跌0.97%
• 原油（布伦特）：111.04美元/桶，环比上涨0.58%
• 天然气：3.48美元/mbtu，环比上涨5.45%
• 动力煤：540元/吨，环比下跌1.82%
• 石脑油：6850元/吨，环比上涨0.74%
• 煤焦油：2770元/吨，价格稳定

基础化学品

• 乙烯：上涨1.89%
• 丙烯：上涨1.75%
• 丁二烯：上涨1.89%（过去一个月）
• 甲醇：上涨0.94%
• 甲醛：上涨2.31%
• 醋酸：上涨0.85%
• 苯酚：上涨1.43%（过去一个月）
• 丙酮：上涨0.00%（本周），上涨1.48%（过去一个月）
• 苯、甲苯&二甲苯：价格稳定，部分略有上涨

农化产业

• 尿素（山东）：1640元/吨，环比下跌0.00%，过去一个月下跌5.75%
• 尿素（波罗的海）：287美元/吨，环比下跌6.83%，过去一个月下跌11.16%
• 氯化铵（湖北）：750元/吨，价格稳定
• 硝酸铵（陕西）：1500元/吨，价格稳定
• 磷酸二铵（安徽）：3150元/吨，价格稳定
• 钾肥（青海）：2360元/吨，价格稳定
• 复合肥（45%S）：2500元/吨，价格稳定
• 草甘膦（新安化工）：42000元/吨，价格稳定
• 甘氨酸（山东）：11750元/吨，环比上涨10.85%

磷化工产业

• 磷矿石（湖北）：450元/吨，环比下跌2.17%
• 磷矿石（印度现货）：135美元/吨，价格稳定
• 黄磷（云南）：14400元/吨，环比上涨1.41%
• 磷酸（华东）：4200元/吨，环比下跌2.33%
• 三聚磷酸钠（华东）：5800元/吨，环比下跌1.69%

氯碱产业

• PVC（山东）：6950元/吨，价格稳定
• 烧碱（安徽）：2225元/吨，环比上涨2.30%
• 纯碱（华东）：1200元/吨，价格稳定
• 电石（鄂尔多斯）：2750元/吨，价格稳定

聚氨酯产业

• 苯胺：下跌2.83%，过去一个月下跌6.09%
• MDI（华东）：19650元/吨，环比上涨0.26%
• 聚合MDI（华东）：17350元/吨，环比上涨3.27%，过去一个月上涨9.81%
• TDI（华东）：22300元/吨，环比上涨2.76%，过去一个月上涨16.15%
• DMF：价格稳定，过去一个月下跌0.93%
• 硬泡聚醚：价格稳定，过去一个月上涨3.46%
• 环氧丙烷（长三角）：12600元/吨，环比上涨1.61%，过去一个月上涨7.23%

化纤产业

• PX：价格稳定，过去一个月上涨1.42%
• 乙二醇（华东）：8150元/吨，环比下跌2.69%
• PTA：8230元/吨，环比下跌1.15%
• BDO：价格稳定，过去一个月上涨0.00%
• 聚酯切片（有光）：9800元/吨，环比上涨0.51%
• 涤纶短纤（浙江）：10350元/吨，环比下跌0.48%
• 涤纶（FDY）：12300元/吨，价格稳定
• 皮棉（329级）：19361元/吨，环比下跌0.11%
• 粘胶短纤：13200元/吨，价格稳定
• 粘胶长丝：36000元/吨，价格稳定
• 己二酸（华东）：10750元/吨，环比上涨0.47%
• 己内酰胺（华东）：18400元/吨，环比上涨1.66%
• 锦纶6切片：19900元/吨，环比上涨0.51%
• 锦纶短纤：26300元/吨，环比上涨0.38%
• 氨纶：50000元/吨，价格稳定

塑料橡胶产业

• 聚乙烯（华东）：12100元/吨，环比下跌1.22%
• 聚丙烯（华东）：11200元/吨，环比下跌1.32%
• ABS（华东）：14300元/吨，环比上涨1.42%
• PS（华东）：13600元/吨，环比上涨0.00%
• 天然橡胶（华北）：18700元/吨，环比上涨1.63%
• 丁苯橡胶（华东）：10700元/吨，价格稳定
• 碳黑（江西）：6900元/吨，价格稳定
• BOPP（华东）：14300元/吨，环比上涨0.00%

氟化工产业

• 二氯甲烷（华东）：3300元/吨，环比上涨17.86%，过去一个月上涨23.13%
• 制冷剂R22：9900元/吨，价格稳定
• 制冷剂R134a：21800元/吨，环比下跌0.91%
• 聚四氟乙烯（三爱富）：55000元/吨，价格稳定
• 氟化铝（河南）：6750元/吨，环比上涨0.37%
• 冰晶石（河南）：5200元/吨，环比上涨0.00%

钛产业

• 钛白粉：15500元/吨，价格稳定
• 钛精矿（四川）：990元/吨，环比下跌1.00%

其他

• 改性沥青（华东）：5900元/吨，价格稳定
• 70#重交沥青（华东）：4550元/吨，价格稳定
• 90#重交沥青（华东）：4850元/吨，价格稳定
• 生胶（华东）：19000元/吨，价格稳定
• DMC（华东）：17400元/吨，价格稳定
• 107胶（华东）：18700元/吨，价格稳定

分析师信息

• 杨伟：化学工程硕士，东兴证券研究所分析师，主要研究化工行业（煤化工/化肥/民爆/石油化工等）
• 杨若木：工学硕士，东兴证券基础化工行业组长，有五年化工行业研究经验
• 梁博：工学硕士，东兴证券研究所分析师，有两年石油化工研究经验
• 郝力芳：硕士学位，东兴证券研究所分析师，主要负责精细化工中间体、农药、尿素等领域研究

免责声明

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