2021-09-29-深交所创业板-浙江天振科技股份有限公司招股说明书_541页_8mb

浙江天振科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

浙江天振科技股份有限公司（以下简称“天振股份”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司主营业务为新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售，产品包括WPC地板、SPC地板、MGO地板和LVT地板等，广泛应用于住宅、医院、学校等场所。公司已通过多项国际认证，如ISO9001、ISO14001、美国FloorScore、欧盟CE、德国TUV等，具有较强的市场竞争力。

主要观点

1. 公司背景与主营业务

   • 天振股份是国家高新技术企业，致力于新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售。
   • 公司产品包括WPC地板、SPC地板、MGO地板、LVT地板，已形成较为齐全的PVC地板品类体系。
   • 公司通过“以销定产”与订单驱动的经营模式，注重产品质量和客户定制化服务，与全球知名地板品牌商和零售商建立了长期合作关系。

2. 创新与技术优势

   • 公司在研发方面具有较强实力，已获得18项授权专利（其中发明专利8项），并正在申请多项发明专利。
   • 公司在环保、节能、智能化生产方面具有显著优势，产品符合绿色环保与健康安全标准，具有较高的市场认可度。
   • 公司在产品性能、工艺技术、质量控制等方面处于行业领先地位。

3. 市场与客户情况

   • 公司产品以外销为主，主要出口欧美等发达国家，北美市场占公司主营业务收入的95%以上。
   • 报告期内，前五大客户销售收入占比均超过80%，其中第一大客户SHAW占比在34%-55%之间，客户集中度较高，存在较大的客户依赖风险。

4. 发行概况

   • 发行股票类型为境内上市人民币普通股（A股），发行股数不超过3,000万股，占发行后总股本比例不低于25%。
   • 发行后总股本不超过12,000万股，发行方式为网下配售与网上定价发行相结合，由安信证券股份有限公司担任主承销商。

5. 募集资金用途

   • 募集资金将用于年产3000万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目、年产2500万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目以及补充流动资金。
   • 项目总投资额为137,300万元，主要用于提升产能和增强市场竞争力。

关键信息

发行基本信息

• 发行股票类型：境内上市人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过3,000万股
• 每股面值：人民币1.00元
• 发行后总股本：不超过12,000万股
• 发行方式：网下向询价对象配售与网上向社会投资者定价发行相结合
• 保荐机构：安信证券股份有限公司
• 募集资金用途：用于两个智能化生产线项目及补充流动资金

财务数据（单位：万元）

风险提示

1. 客户集中度较高

   • 前五大客户销售收入占比均超过80%，其中SHAW占比达34%-55%。若客户经营状况变化或需求减少，将对公司业绩产生较大影响。

2. 出口退税政策变动风险

   • 公司产品以外销为主，出口退税政策变化将直接影响公司经营业绩。例如，2019年4月1日起，公司PVC地板产品的出口退税率由16%调整为13%。

3. 市场需求波动风险

   • 公司主要市场为欧美等发达国家，若消费者偏好变化或出现新型材料替代，将影响产品推广与销售。

4. 市场竞争加剧风险

   • 国内PVC地板出口企业众多，但多数仍处于OEM阶段，产品同质化严重。若公司无法在技术、成本、质量等方面突破，将面临更大竞争压力。

5. 原材料价格波动风险

   • 主要原材料如PVC树脂粉、耐磨层、印花面料等价格受原油、焦炭等大宗商品影响，价格波动将影响生产成本。

6. 中美贸易摩擦风险

   • 公司产品主要出口美国，2020年8月7日起，美国对PVC地板产品加征25%关税，对公司出口业务产生不利影响。

7. 新冠疫情对经营的影响

   • 若国内或越南疫情反复，可能影响公司及境外子公司的正常生产经营。

8. 毛利率持续下降风险

   • 报告期内公司主营业务毛利率呈现下降趋势，主要受价格、成本、汇率等因素影响。

9. 应收账款回款风险

   • 应收账款期末余额较大，且客户集中度高，若客户信用状况恶化，可能导致坏账风险。

10. 存货周转及跌价风险

    • 存货余额增长较快，若库存管理不当或市场需求变化，可能面临存货周转率下降及跌价风险。

11. 所得税优惠政策变化风险

    • 越南聚丰享受工业园区税收优惠，若政策变化，将影响公司经营业绩。

12. 汇率波动风险

    • 公司境外销售以美元结算，人民币对美元汇率波动将影响公司收入和汇兑损益。

13. 交易金融衍生工具风险

    • 公司采用远期结汇、货币掉期、期权等对冲汇率风险，但衍生工具交易可能带来额外财务风险。

总结

天振股份是一家专注于新型PVC复合材料地板研发、生产和销售的国家高新技术企业，产品广泛应用于欧美市场。公司具有较强的创新能力与技术实力，已取得多项专利并获得国际认证。然而，公司面临客户集中度高、出口退税政策变动、市场竞争加剧、原材料价格波动、中美贸易摩擦、新冠疫情、毛利率下降、应收账款回款、存货周转、税收优惠变化、汇率波动及金融衍生工具交易等多重风险。投资者需关注公司业务模式、市场拓展能力以及风险应对措施，审慎评估投资价值。