20180521-东方财富证券-电子设备行业周报_DRAM需求持续升温_存储器领域亟待国产化提升_16页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容

2018年5月21日发布的电子设备行业周报指出，DRAM市场需求持续增长，存储器行业面临国产化提升的重要机遇。同时，电子设备行业整体表现疲软，部分子行业和个股出现显著下跌，但仍有部分企业表现出较强的发展潜力。

主要观点

• 存储器市场：2018年第一季度DRAM营收环比增长5.4%，达到历史新高。其中，GDDR显存因加密货币挖矿需求增长，价格涨幅达15%，而其他内存价格上涨3%-5%。目前，三星、海力士和美光占据95.5%的市场份额，国产化率几乎为零。
• 行业战略意义：存储器作为半导体产业的基础产品，对国家安全和产业自主可控具有重要意义。《中国制造2025》提出2020年实现芯片自给率40%，2025年达70%，存储器国产化是实现这一目标的关键环节。
• 投资建议：建议关注集成电路和存储器领域。兆易创新（603986）作为国内少数具备国际竞争力的存储器厂商，NOR Flash全球市场占比约10%，正在积极布局DRAM。紫光国微（002049）具备DRAM生产能力，已实现DDR3稳定出货，DDR4开发中，未来或整合长江存储拓展NAND领域。
• 行业动态：中美贸易战有所缓和，中兴制裁问题存在转机；全球硅晶圆出货量创历史新高；中芯国际投资1.2亿美元购入EUV光刻机，推动7nm及以下制程发展；行业会议如CES ASIA等将推动技术交流与市场拓展。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业表现：东财电子设备行业上周下跌0.48%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 子行业表现：半导体分立器件、半导体材料跌幅最大，分别为3.43%和3.87%；电子设备制造、LED板块小幅上涨。
• 个股表现：涨幅前十个股包括劲胜智能、中新科技、超华科技等；跌幅前十个股包括金龙机电、奥瑞德、达华智能等。
• 估值情况：电子设备行业市盈率（TTM）为35.14倍，较沪深300溢价率171.01%，估值水平低于近五年平均水平。

2. 行业动态

• 中美贸易战：中美达成共识，暂停贸易战，美商务部重新审视对中兴的制裁。
• 技术进展：微软HoloLens推动混合现实技术发展，英特尔Mobileye与欧洲汽车厂商合作推进自动驾驶。
• 行业投资：中芯国际投资EUV光刻机，推动芯片制程升级；深圳激光产业产值持续增长，达200亿元。
• 企业动态：劲胜智能终止重组，继续推进内部整合；金龙机电控股股东化解债务风险；紫光国微聚焦芯片设计，未涉足制造领域。

3. 本周观点

• 行业会议：CES ASIA等展会将推动电子设备行业发展。
• 行业前景：存储器市场持续增长，但国产化率低，未来将加大投资力度。
• 重点公司：兆易创新、紫光国微被重点推荐，关注其在存储器领域的布局和竞争力。

4. 风险提示

• 存储器需求下降：若市场需求下滑，可能对行业产生不利影响。
• 国产化进程减缓：若国产化进展不及预期，将影响行业自主可控能力。

总结

电子设备行业整体表现疲软，但存储器市场因DRAM需求增长而保持热度，尤其是GDDR显存和加密货币挖矿带动价格上涨。目前，存储器国产化率低，面临严重外部制约，未来将加大投资以提升自给率。重点推荐兆易创新和紫光国微，关注其在存储器领域的竞争力和发展潜力。同时，需警惕存储器需求下降和国产化进程放缓的风险。