20180709-东方财富证券-电子设备行业周报_美光部分产品被判侵权禁售_国产存储器迎来发展机遇_17页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于电子设备行业近期市场表现、行业动态及投资建议，重点分析了存储器行业的发展趋势与国产替代机遇，同时对行业重点公司及市场风险进行了提示。

主要观点

市场表现

• 行业整体表现：上周东财电子设备行业下跌 3.06%，跌幅小于上证指数（-3.52%）和沪深300指数（-4.15%），表现优于大盘。
• 子行业表现：
  • 半导体分立器件 和 半导体材料 分别上涨 1.84% 和 0.68%。
  • 其他电子器件 下跌最严重，跌幅达 5.04%。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：中新科技、传艺科技、华微电子、耐威科技、联建光电、国科微、春兴精工、捷捷微电、新亚制程、可立克。
  • 跌幅前十：德豪润达、和晶科技、艾华集团、大族激光、超频三、得润电子、领益智造、宇顺电子、森霸股份、惠威科技。

行业估值

• 行业市盈率（TTM） 截至6月29日为 31.01倍，高于沪深300的 11.78倍，但低于最近五年平均水平。
• 估值溢价率 为 163.14%，也低于五年平均水平。
• 高估值个股：深华发A、深华发B、华映科技、贤丰控股、北京君正、全志科技、华东科技、彩虹股份、丹邦科技、九有股份。
• 低估值个股：远望谷、东晶电子、天津磁卡、福日电子、GQY视讯、金运激光、精伦电子、宇顺电子、麦捷科技、共达电声。

关键信息

存储器行业动态

• 美光被禁售：7月3日，福州市中级人民法院裁定美光在中国境内两家合资公司存在侵权问题，要求立即停止相关产品的制造、销售和进口。
• 市场影响：美光被禁售产品销售额占比约 1%，对公司业务影响不大，但对国产存储器行业是一个积极信号。
• 国产替代机遇：目前全球存储器市场由三大巨头占据 90% 以上市场份额，阻碍了国产替代进程。国家加大投入，预计 2018年四季度 国产DRAM和NAND将实现小规模量产，有望填补国内市场空白。
• 行业设计实力提升：福建晋华对美光提起侵权诉讼并成功，反映了我国存储器设计能力的提升。

投资建议

• 推荐关注：国产存储器领域。
• 重点公司：
  • 兆易创新（603986）：NOR FLASH市占率进一步提升，建议谨慎看好。
  • 紫光国微（002049）：DRAM芯片设计已进入市场，建议关注。

行业动态亮点

• 岭纬科技：发布 Titan M1 高清视频激光雷达，分辨率高达 1280×480，探测距离达 200米。
• 小米IPO：7月6日，小米在港交所公布IPO价格为 17港元/股，净筹资 240亿港元。
• 苹果与英特尔：苹果宣布 不再使用英特尔5G基带芯片，影响未来iPhone。
• 华为战略：任正非强调芯片研发需 长期战略投入，建议加大对基础研究的重视。
• 中兴恢复升级：随着美国商务部解除出口禁令，中兴手机将恢复 软件升级推送。
• 和辉光电：柔性AMOLED实现 量产出货，打破国外技术垄断。
• 瑞丰光电：Mini LED技术取得进展，已完成 样品及量产工艺验收，正在筹建 全自动量产线。
• 5G发展：中国移动计划 2020年实现5G商用，三大运营商及产业链企业已发布部署计划。
• 紫光展锐：启动 5G芯片全球领先战略，有望成为行业领军企业。

其他行业动态

• FPGA应用：在人工智能领域表现突出，Xilinx前景可期。
• MicroLED技术：JBD展示全球最亮 100万尼特 的MicroLED显示屏。
• IoT开放生态联盟：vivo、OPPO、TCL等多家厂商参与，推动智能设备互联互通。
• 企业合作与并购：
  • 天华超净 与 宁德时代 合作开发锂电正极材料。
  • 崇达技术 收购 深圳三德冠 20%股权，拓展消费电子与汽车电子市场。
  • 浩云科技 收购 冠网科技 60%股权，交易金额为 7,764.7万元。
  • 金运激光 半年报净利润预增 10%-30%。
  • 南大光电 半年业绩预增 51%-66%，主要得益于政府补助及股权转让收益。

风险提示

• 国产存储器市场发展不及预期。
• 存储器价格下跌风险。

行业重点关注公司

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅 15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅 5%-15%；
  • 中性：相对指数涨幅 -5%~5%；
  • 减持：相对指数涨幅 -15%~-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅 15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅 10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅 -10%~10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅 10%以上。

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