20220210-华泰期货-宏观资产负债表_银行间市场资金面继续向宽_8页_945kb

银行间市场资金面继续向宽总结

核心内容概述

2022年2月9日，中国银行间市场流动性继续宽松，各宏观部门的价量变化反映了市场整体的供需动态与政策影响。央行通过逆回购操作维持市场流动性合理充裕，同时财政政策与金融市场表现亦有所波动，实体企业与居民部门的市场行为也呈现不同趋势。

主要观点与关键信息

央行操作与市场流动性

• 逆回购操作：央行于2月9日开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%。
• 净回笼：当日有2000亿元逆回购到期，实现净回笼1800亿元。
• 流动性边际变化：从Z-SCORE来看，央行流动性边际宽松，表现为逆回购价格和数量的变动趋势。

财政政策与市场反应

• 国债期货表现：2月9日国债期货小幅收跌，10年期主力合约下跌0.08%，5年期主力合约下跌0.10%，2年期主力合约下跌0.03%。
• 地方政府债务：2021年12月全国发行地方政府债券3179亿元，累计发行74898亿元，债务余额控制在限额内。

金融市场表现

• 货币市场利率：银行间市场资金面继续宽松，各期限同业拆借和质押式回购利率均出现不同程度下跌。
• 信用债市场：信用债收益率多数下行，总成交额达1408.05亿元，其中758只信用债上涨，430只下跌。

实体企业部门

• 信用利差变化：企业信用利差有所收窄，表明市场对企业的风险偏好有所上升。
• 上游价格波动：上游生产端价格略有上涨，反映原材料市场活跃。
• 信用债收益率：企业债收益率整体下行，显示市场对信用债的需求增加。

居民部门

• 商品房成交：一线、二线城市商品房成交面积和套数显著上升，三线城市则小幅下降。
• 找房热度：2022年1月找房热度环比下跌，显示春节前市场有所降温。

关键数据汇总

近期关注点

• 货币政策宽松持续性：市场关注一季度货币政策宽松的持续性，流动性宽松对经济和金融市场的影响值得关注。
• 市场供需变化：各宏观部门的流动性变化反映市场供需动态，对投资决策具有重要参考价值。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员：
  • 徐闻宇
    • 从业资格号：F0299877
    • 投资咨询号：Z0011454
    • 联系方式：021-60827991 / xuwenyu@htfc.com
  • 吴嘉颖
    • 从业资格号：F3064604
    • 投资咨询号：Z0017091
    • 联系方式：021-60827995 / wujiaying@htfc.com

相关研究

• PMI数据反弹：经济边际改善，显示市场对经济复苏的预期有所增强。
• 供给冲击缓解：市场关注供给端的改善对整体经济的影响。
• 居民购房行为：商品房成交变动显示居民部门对房地产市场的态度变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind 华泰期货研究院
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