20210629-华泰期货-宏观资产负债表_临近跨季资金面偏紧_GC001走高_8页_895kb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了中国主要宏观部门在2021年6月28日的流动性状况及市场变化，涉及央行、财政、银行、非银金融机构、企业及居民部门。通过Z值变动和图表展示，揭示了各部门的价量变化趋势，并结合市场数据提供了相关背景信息。

主要观点

1. 央行操作与流动性状况

• 央行28日进行了300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，同时有100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。
• 央行货币政策基调有所转变，市场通胀预期波动，流动性边际偏紧。

2. 财政与利率债市场

• 国债期货各品种主力合约全线下跌，利率债收益率普遍上行。
• 10年期国债活跃券收益率上行0.25bp至3.11%，5年期国债活跃券收益率上行1.5bp至2.9375%。
• 10年期国开活跃券收益率上行0.75bp至3.52%，5年期国开活跃券收益率上行12.5bp至3.2525%。

3. 货币市场利率变化

• 货币市场利率全线小幅上涨，银行间资金面整体维持均衡偏宽。
• 同业拆借1天期报1.5739%，7天期报2.32%，14天期报2.9793%，1个月期报3.5576%。
• 质押式回购1天期报1.5667%，7天期报2.2904%，14天期报2.8381%，1个月期报2.70%。

4. 企业端市场变化

• 信用债收益率多数下行，全天成交金额近千亿。
• 共成交1106只信用债，其中524只上涨，98只持平，428只下跌。

5. 居民端政策与市场

• 国家发改委表示中国居民电价偏低，工商业电价偏高，计划完善居民阶梯电价制度。
• 居民部门下游消费端价格小幅上涨，商品房成交面积有所下降。

关键信息

各部门Z值变动

流动性变化趋势

• 央行流动性维持均衡偏宽，逆回购操作为市场提供流动性支持。
• 银行间流动性边际偏紧，SHIBOR利率和同业存单利率均有所上涨。
• 非银金融机构流动性边际偏紧，票据价格和数量均上涨。
• 企业端流动性边际偏紧，信用利差有所下降。
• 居民端流动性边际偏紧，下游消费价格小幅上涨，商品房成交面积下降。

图表分析

• 图1：展示了国家、银行、非银、企业、居民五大部门的价量Z值及其变动情况，用于衡量各部门的流动性状况。
• 图2：人民币汇率走势，显示近期汇率波动情况。
• 图3：国债收益率曲线及变动，反映国债市场趋势。
• 图4：国开债收益率曲线及变动，显示政策性金融债市场变化。
• 图5：地方债发行量，显示地方政府债券市场活跃度。
• 图6：DR利率变动，反映银行间市场资金成本变化。
• 图7：同业存单到期收益率变动，显示银行间市场流动性状况。
• 图8：银行间利率互换变动，反映市场对未来利率走势的预期。
• 图9：票据市场变动，反映短期流动性状况。
• 图10：上证国债逆回购收益率，反映市场对短期资金的需求。
• 图11：深证国债逆回购收益率，显示不同市场板块的流动性差异。
• 图12：R-DR收益率变动，反映市场对资金成本的预期。
• 图13：非银金融A股市盈率/市净率走势，显示非银金融机构的市场表现。
• 图14：企业债收益率变动，反映企业融资成本变化。
• 图15：不同评级产业信用利差变动，显示企业信用风险变化。
• 图16：不同类型企业信用利差变动，反映不同类型企业信用状况。
• 图17：上游生产端价格变动，显示原材料价格走势。
• 图18：下游消费端价格变动，显示消费价格变化。
• 图19：商品房成交面积变动，反映房地产市场活跃度。

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