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格林大华期货甲醇早报总结（20210729）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于震荡行情，主要受到成本端支撑与下游需求变化的双重影响。港口基差偏弱，但库存仍维持在低位，同时8月进口量预计增加，对市场形成一定压力。短期内，甲醇价格预计以震荡为主，操作建议以观望为主，择机进行轻仓短线操作。

主要观点

• 市场走势：甲醇价格震荡运行，短期缺乏明显方向性趋势。
• 成本支撑：动力煤价格高位震荡，对甲醇成本端形成较强支撑。
• 供应端变化：
  • 阿曼130万吨/年甲醇装置计划于8月初重启。
  • 文莱BMC85万吨装置仍在检修中。
  • 国内部分甲醇装置计划检修，如国泰40万吨、鄂能化100万吨、新疆新业50万吨、华鲁恒升100万吨等，检修时间集中在7月至8月。
• 需求端变化：
  • 传统下游开工率企稳回升，其中甲醛、醋酸开工率提升明显。
  • 烯烃装置部分计划检修，如内蒙古久泰和中煤蒙大60万吨装置已于7月16日开始检修，浙江兴兴MTO装置预计8月检修。
• 库存情况：
  • 港口库存持续低位，截至7月28日为62.83万吨，环比下降6.74%。
  • 内陆库存环比增加6.01%，达到42.23万吨，订单待发量下降9.56%。

关键信息

利多因素

• 成本支撑：动力煤价格高位运行，增强甲醇成本支撑。
• 装置检修：阿曼和文莱甲醇装置检修，短期供应减少。
• 下游开工回升：甲醛、MTBE、醋酸等传统下游开工率环比提升，需求增强。
• 港口库存低位：港口库存维持低位，对价格形成支撑。

利空因素

• 烯烃装置检修：内蒙古久泰和中煤蒙大60万吨装置检修，影响下游需求。
• 海外新装置投产：伊朗165万吨、美国170万吨甲醇装置陆续出料，增加供应压力。
• 内陆库存上升：内陆库存环比增加，订单待发量减少，显示需求疲软。
• 周度签单量下降：西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）环比大幅下降，显示市场观望情绪浓厚。

操作建议

• 操作策略：建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。
• 仓位建议：可择机进行轻仓短线操作，注意控制风险。

风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对供应链和需求的影响
• 经济刺激政策的变化及其对需求的潜在影响
• 国内甲醇产能投产进度
• 装置检修情况对供应的扰动
• 下游需求的实际变化
• 港口库存波动对价格的影响
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格波动对成本的影响
• 美债收益率和美元指数对市场情绪及资金流动的影响

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