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格林大华期货甲醇早报20210625 总结

核心内容概述

本报告对2021年6月25日甲醇期货市场进行了分析，重点围绕供需变化、价格走势、操作建议及影响因素等方面展开，为投资者提供市场判断与操作参考。

主要观点

• 价格趋势：甲醇价格预计将继续震荡偏强，主要由于成本端支撑较强，且内陆预售量大幅增加。
• 库存变化：港口库存继续累库，总库存达73.35万吨，环比增加8.54%；其中华东港口库存环比增长11.47%，而华南港口库存略有下降。
• 供应端：部分装置检修，如文莱BMC85万吨/年装置检修1个月，神华新疆及蒲城清洁烯烃一体化装置计划7月检修，可能影响甲醇供应。
• 需求端：传统下游开工率整体疲软，MTO装置降负荷运行，影响甲醇需求；但甲醛开工率略有上升。

关键信息

利多因素

• 成本支撑：煤价高位震荡，七一建党100周年期间煤炭产量增量有限，对甲醇成本形成较强支撑。
• 预售增长：本周内陆企业预售量达32.09万吨，环比增长33.71%，显示市场对甲醇的采购意愿增强。
• 进口利润：甲醇外盘价格环比上涨1美元，折合进口利润148元/吨，进口成本相对较低，对国内市场形成一定支撑。
• 装置重启：神华宁煤MTP装置重启，但其配套甲醇装置故障，需外采甲醇，短期供应紧张。

利空因素

• 下游需求疲软：传统下游开工率未明显提升，MTO装置降负荷运行，对甲醇需求形成压制。
• 检修影响：多个企业计划在7月进行装置检修，包括神华新疆、蒲城清洁、久泰、中煤蒙大等，可能影响供应。
• 港口库存增加：港口阶段性累库，对价格形成一定压力。

操作建议

• 建议投资者采取波段操作策略，轻仓逢低布局多单。
• 关注关键价格支撑与阻力位：2570附近为支撑位，2680和2740为阻力位。
• 需密切关注港口库存变化、装置检修进度及下游需求恢复情况。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链及需求。
• 经济刺激政策：政策变化对市场情绪和资金流向有重要影响。
• 产能投产与检修：国内产能释放或检修情况将直接影响供需平衡。
• 下游需求：传统下游开工率的改善情况是价格走势的关键。
• 港口库存：港口库存水平变化对价格有显著影响。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响化工品成本及市场预期。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，其价格变动对成本端影响较大。
• 美债收益率与美元指数：可能间接影响全球大宗商品价格走势。

其他信息

• 2021年5月我国甲醇进口量为108.79万吨，较4月增加7.82%，显示进口需求维持增长。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283