20191210-上海证券-电气设备和新能源行业动态：新能源车产业远期发展方向明确，光伏双面组件重获关税豁免_17页_1mb

新能源车与光伏行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2019年12月10日新能源车和光伏行业的市场表现、价格动态、行业政策、公司动态及投资建议，指出行业整体趋势向好，但部分细分领域仍面临挑战。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 上证综指上涨1.39%，深证成指上涨3.09%，新能源汽车指数上涨1.54%，光伏指数上涨3.37%，风力发电指数下跌2.43%。
• 申万电气设备板块上涨2.35%，排在行业第13位。
• 新能源汽车上游锂资源板块上涨1.02%，钴资源上涨4.83%，锂电池正负极材料上涨5.06%，电解液上涨2.12%，隔膜上涨4.63%，电池板块上涨5.49%。

二、价格追踪

动力电池市场

• 行业进入年底淡季，抢装行情结束。
• 上游锂、钴资源价格持续走弱，中游正极材料价格因需求疲软而下滑。
• 三元材料523报价13.4万元/吨，622报价15.5万元/吨。
• 钴酸锂市场报价21.2万元/吨，磷酸铁锂市场报价4.4万元/吨。
• 负极材料价格继续走低，电解液价格低位持稳。

光伏材料市场

• 多晶硅料价格下滑，单晶硅料价格维持在73元/公斤。
• 多晶硅片价格下探至1.65-1.7元/片，单晶硅片价格在2.95-3.06元/片。
• 多晶电池片价格持续下跌，单晶PERC电池片价格维持在0.95元/瓦。
• 多晶组件价格持续下探，单晶组件价格趋于稳定。

三、行业动态

• 工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》（征求意见稿），提出2025年新能源汽车销量占比达25%，智能网联汽车渗透率目标达30%。
• 11月动力电池装机量约6.3GWh，同比下降29%。
• 美国国际贸易法院裁定双面组件重新列入201条款关税豁免清单。
• 德国将太阳能装机目标提高至98GW，光伏装机需求持续增长。

四、投资建议

• 新能源汽车：维持“增持”评级，预计2025年新能源车产销达700万辆，CAGR达34%。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份。
• 新能源发电：光伏行业正逐步回暖，建议关注通威股份等单晶硅片及电池片龙头企业。风电行业抢装确认，建议关注金风科技、明阳智能、天顺风能。

五、风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链料价格大幅波动
• 行业政策调整

行业数据预测与估值

近期公司动态

• 隆基股份签订曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片建设项目投资协议。
• 明阳智能获准公开发行可转换公司债券。
• 运达股份签订风力发电机组销售合同。
• 星源材质拟筹划股权激励计划。
• 鹏辉能源控股股东部分股权解除质押。
• 亿纬锂能控股股东部分股份质押延期购回及解除质押。
• 格林美实际控制人计划增持公司股票。
• 日月股份股东计划减持股份。

行业近期热点信息

新能源汽车/锂电池

• 工信部规划提出2025年新能源汽车销量占比达25%，智能网联汽车渗透率目标达30%。
• 11月动力电池装机量约6.3GWh，同比下降29%，但装机增速高于产量增速。
• SKI常州工厂NCM811电池投产，供应北汽新能源高端品牌ARCFOX。

新能源发电

• 通威股份与华为签署合作协议，布局光伏行业5G未来。
• 双面组件重新列入201条款关税豁免清单，利好美国市场。
• 德国太阳能装机目标提高至98GW，光伏装机需求持续增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数5%-10%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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