20211121-国盛证券-电气设备行业周报_双面组件再获美国201关税豁免_宁德时代修改定增预案_14页_1mb

报告摘要

电气设备行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备新能源板块（中信）上涨 0.6%，今年以来累计涨幅达 57.9%，成为所有板块中表现最佳的板块。新能源发电和新能源汽车是本周期间重点关注的两大领域。

主要观点

新能源发电

光伏

关税政策变化：美国国际贸易法院（CIT）决定允许201条款关税豁免进口双面组件，关税税率恢复为15%。此前特朗普政府对双面组件增收18%关税，此次豁免将增强双面组件出口美国的价格优势。
中美贸易缓和：近期中美联合宣言及反规避调查请求被驳回，显示美国政府逐步放宽对中国组件厂商的限制，预计中美光伏贸易将持续缓和。
推荐标的：
- 多晶硅料和电池片龙头：通威股份
- 组件龙头：隆基股份、晶澳科技
- 硅片龙头：中环股份
- 逆变器龙头：阳光电源、锦浪科技、固德威
- 光伏辅材：福斯特、福莱特
- 新技术布局：爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份
- 光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源

风电/储能

广西海上风电项目获批：广西7.5GW海上风电规划获国家能源局批复，要求在“十四五”期间并网量在3GW以上，标志着广西海上风电进入建设实施阶段。
一次调频政策出台：国家标准《并网电源一次调频技术规定及试验导则》发布，要求储能电站、光伏、风电等具备一次调频能力，自2022年5月1日起实施。
储能政策推动：已有19个省级储能配置政策发布，要求新能源电站配置储能，比例不低于10%（部分省份要求达到20%），配置时长约为2小时（部分项目要求达到3小时）。
推荐标的：
- 储能产业链：星云股份
- 风机龙头：金风科技、明阳智能
- 零部件企业：天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份

新能源汽车

宁德时代调整定增方案：募资总额由582亿元下调至450亿元，主要删除了补充流动资金、湖西二期锂电项目及车里湾动力电池项目部分资金。
宁德时代产能目标：公司保守测算2025年之前产能布局达到520GWh。
当升科技与SK合作：双方签订战略合作协议，SK拟参与当升在欧洲芬兰的10万吨高镍锂电材料项目建设，投资比例不超过30%；同时计划在韩国设立合资公司，拓展美国市场。
广州车展亮点：
- 小鹏推出首款纯电中大型SUV——小鹏G9，采用800V高压充电，充电5分钟可续航200km以上。
- 广汽埃安推出AION LX Plus，采用海绵硅负极片电池技术，续航超1000km。
- 长城沙龙推出机甲风格轿跑车——机甲龙，全球限量版限售101台，指导售价48.8万元。
推荐标的：宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、永太科技、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份

关键信息

政策动态：
- 工信部出台新版锂电池行业规范条件，要求动力电池能量密度提升。
- 中航锂电将2025年产能目标提高至500GWh。
- 力神电池在无锡投资建设新能源产业基地，总投资112亿元。
- 贝特瑞登陆北交所，成为市值“一哥”。
行业动态：
- 保利协鑫首个2万吨颗粒硅项目正式投产。
- 爱旭股份与环太签订未来三年硅片采购协议。
- 双良节能与龙恒新能源签订9.5亿片单晶硅片长单。
- 江苏盐城规划“十四五”期间9.02GW近海和24GW深远海风电容量。
- 上海电气中标中广核曲靖480MW风电项目，单价1950元/kW。
- 广东省能源局启动粤西、粤东千万千瓦海上风电基地前期工作。
- 中核工程徐大堡核电3号机组首次大件吊装顺利完成。
- 中核集团发布科技成果转化项目库，包含4278项意向转化项目。
公司动态：
- 宁德时代定增项目获深交所受理。
- 格林美与荆门市政府签署投资合作协议，投资28亿元建设新材料项目。
- 富临精工与青海恒信融签订战略合作协议，包销恒信融未来5年碳酸锂产量。
- 厦钨新能与雅安经开区管委会签订锂离子正极材料项目投资意向书，总投资不低于100亿元。

风险提示

新能源装机需求不及预期
新能源发电政策不及预期
宏观经济不及预期

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	2020A EPS（元）	2021E EPS（元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2020A PE	2021E PE	2022E PE	2023E PE
300750.SZ	宁德时代	买入	2.40	4.79	8.79	12.90	266.25	133.40	72.70	49.53
603659.SH	璞泰来	增持	0.96	2.36	3.53	5.10	179.03	72.83	48.69	33.70
300014.SZ	亿纬锂能	增持	0.87	1.66	2.39	3.35	147.49	77.30	53.69	38.30
300274.SZ	阳光电源	增持	1.34	1.73	2.47	2.83	113.07	87.58	61.34	53.54
601012.SH	隆基股份	增持	1.58	2.04	2.87	3.29	58.16	45.04	32.02	27.93
600438.SH	通威股份	增持	0.80	1.90	2.27	2.39	61.16	25.75	21.56	20.47
002459.SZ	晶澳科技	买入	0.94	1.17	2.22	3.10	106.38	85.47	45.05	32.26

图表目录

图表1: 本周行业涨跌幅情况
图表2: 今年以来行业涨跌幅情况
图表3: 本周板块涨跌幅
图表4: 2021年新能源电站配置储能省级政策
图表5: 宁德时代定增方案变化梳理
图表6: 小鹏G9
图表7: 长城沙龙汽车机甲龙
图表8: 光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2021-11-17
图表9: 锂电池及主要材料价格涨跌情况,报价时间截至：2021-11-19

总结

本周新能源发电与新能源汽车板块表现积极，政策支持和市场动态推动行业发展。光伏行业受益于美国关税豁免政策，中美贸易有望缓和；风电和储能行业因一次调频政策推动，发电侧储能加速发展。宁德时代调整定增方案，缩减募资规模；当升科技与SK深度合作，拓展海外市场。广州车展展示了新能源汽车的创新成果，如小鹏G9和广汽埃安AION LX Plus。整体来看，行业前景向好，建议关注重点企业及产业链相关标的。

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