20210718-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_6月服装_家具类社零维持景气_看好中报行情_10页_959kb

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心内容

纺织服装行业

• 行业表现：6月服装类社零保持较高景气度，同比增速为12.8%，两年复合增速为6.2%。但外销出现回落，6月服装及衣着附件出口额同比增速放缓。
• 行业趋势：国产品牌持续升级，迎合年轻消费者对功能性、舒适性服装的需求。通过精准营销和渠道优化，提升品牌年轻化与渠道效率。
• 重点公司表现：部分公司如华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育等在Q2业绩表现突出，其中安踏发布“赢领计划”以推动主品牌增长。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情超预期、政策风险。

轻工制造行业

• 行业表现：6月家具类社零同比增速达13.4%，住宅竣工面积同比大幅增长63.2%，销售面积也保持增长趋势。轻工制造板块整体上涨1.37%，优于上证指数。
• 行业前景：家具消费与住宅竣工高景气度将支撑Q2业绩增长，B端市场持续扩大，龙头公司有望受益。同时，疫情加速行业集中度提升，龙头企业在渠道变革中占据优势。
• 重点推荐公司：欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、维达国际。
• 建议关注公司：公牛集团、索菲亚、太阳纸业、思摩尔国际。
• 风险提示：疫情对经济复苏的影响、下游需求不及预期、地产销售不及预期。

主要观点

纺织服装

• 国货品牌崛起：国产品牌在产品和渠道上的持续升级，推动其在年轻消费市场中占据优势。
• 出口承压：6月服装出口增速回落，东南亚疫情对全球供应链形成短期冲击。
• 行业机会：运动服饰赛道维持高景气，华利集团、申洲国际等具备全球化产能布局和自动化生产优势，长期发展看好。

轻工制造

• 家居板块高景气：家具类社零和住宅竣工面积维持高增长，支撑行业业绩。
• 龙头优势明显：头部企业通过电商布局、工程订单拓展等方式持续增强竞争力。
• 造纸行业波动：进入淡季后，纸价承压，但部分企业通过涨价函和优化产品结构改善盈利。

关键信息

重点推荐公司

• 纺织服装：华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、太平鸟、森马服饰。
• 轻工制造：欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、维达国际。

行业动态

• 高瓴资本或接盘金可儿中国：交易价值可能超过20亿美元，标志着高瓴在家居制造领域的布局。
• 欧派整装大家居接单突破10亿元：显示其在整装市场快速扩张。
• 顾家家居提出“千店计划”：计划2022年突破1000家全屋定制门店。
• 罗莱生活、欣贺股份等业绩亮眼：半年度净利润同比大幅增长，显示行业景气度。

未来行业大事

• 8月中报披露时间表：
  • 2021-8-18：公牛集团
  • 2021-8-20：罗莱生活、华利集团
  • 2021-8-27：欧派家居
  • 2021-8-30：索菲亚
  • 2021-8-31：顾家家居、森马服饰、中顺洁柔、维达国际

市场表现

• 纺织服装板块：整体下跌0.32%，子板块表现分化，毛纺、其他服装涨幅较大，而女装、鞋帽跌幅明显。
• 轻工制造板块：整体上涨1.37%，其中珠宝首饰、家具、包装印刷涨幅居前，文娱用品、其他轻工制造表现较差。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 疫情风险：疫情发展超预期可能影响供应链和市场需求。
• 政策风险：政策变化可能对行业产生影响。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内股价相对沪深300的表现分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，基于行业指数相对沪深300的表现。

总结

整体来看，纺织服装与轻工制造行业在6月保持较高景气度，尤其在家居板块表现突出。国产品牌持续升级，年轻消费者偏好推动市场增长。同时，行业集中度提升，龙头公司具备更强的渠道拓展与产品布局能力。未来中报披露将为市场提供重要参考，建议重点关注华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、欧派家居、顾家家居等公司。