20210718-开源证券-化工行业周报_化纤-纺服产业链景气长虹_纯碱库存行至历史低位_38页_5mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现强劲，行业指数跑赢沪深300指数，板块内个股上涨比例达58.02%。化纤-纺织服装产业链景气度快速回升，纯碱库存降至历史低位，带动相关产品价格上涨。此外，多个公司发布业绩预告，显示业绩大幅增长，为行业注入信心。

主要观点

1. 化纤-纺织服装产业链景气长虹

• 海外需求复苏：美国服装及服装配饰店销售额在2021年6月同比大幅增加49.41%，较2019年同期增长16.34%。
• 中国出口增长：2021年1-6月，中国纺织纱线、织物及制品和服装及衣着附件累计出口9,088.7亿元，同比增长3.27%。其中，服装及衣着附件出口同比增长29.25%。
• 预期上涨：随着三季度传统旺季来临，涤纶长丝、粘胶短纤等产品价格有望快速上扬，化纤板块进入最佳配置时机。
• 受益标的：三友化工、新凤鸣、恒力石化、华峰化学、赛轮轮胎等。

2. 纯碱库存处于历史低位

• 价格走势：本周纯碱库存降至34.26万吨，较7月8日下降9.15%。轻碱主流出厂价格1,900-2,000元/吨，重碱2,200-2,300元/吨。
• 需求提振：随着光伏玻璃产能逐步投产，纯碱需求有望大幅增长，推动价格上涨。
• 受益标的：三友化工、山东海化、云图控股、和邦生物、华昌化工、远兴能源、中盐化工。

关键信息

行业趋势

• 化工行业整体处于景气上行期，估值仍有较大提升空间。
• 2021年上半年纺服出口表现亮眼，化纤行业受益明显。
• 纯碱价格加速上涨，库存降至历史低位，行业景气度提升。

个股表现

• 周度涨幅前十：沧州大化（+41.34%）、云天化（+28.75%）、金石资源（+27.71%）、嘉澳环保（+26.70%）、新化股份（+25.31%）、新洋丰（+24.85%）、中盐化工（+24.12%）、远兴能源（+22.78%）、山东海化（+22.39%）、江苏索普（+22.31%）。
• 周度跌幅前十：星源材质（-15.59%）、上海天洋（-15.47%）、康达新材（-14.34%）、天赐材料（-13.05%）、广信材料（-12.51%）、天晟新材（-12.22%）、容百科技（-10.85%）、扬帆新材（-10.83%）、华锦股份（-10.79%）、瑞丰新材（-10.50%）。

产品价格与价差

• 价格上涨产品：丁二烯、液氯、软泡聚醚、甘氨酸、顺丁橡胶、高回弹聚醚、弹性体聚醚、POY、PTA等。
• 价格下跌产品：醋酸、R125、苯胺、糊树脂手套料、正丁醇、维生素D3、双氧水、焦炭、MTBE、R410a等。
• 价差上涨：“棉浆粕-1.34×棉短绒”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”、“PTA-0.655×PX”等。
• 价差下跌：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸”、“顺丁橡胶-丁二烯”、“丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”等。

行业新闻

• 碳中和政策：上海市、浙江省出台降碳工作安排，助力碳达峰与碳中和目标。
• 行业事件：化纤行业景气快速回升，预计三季度将迎来旺季，涤纶长丝价格有望继续上涨。
• 公司动态：
  • 新凤鸣、宝丰能源等发布业绩预告，预计2021年上半年业绩大幅增长。
  • 恒力石化、三友化工等公司推进新项目，增强行业竞争力。
  • 部分公司进行对外投资、融资及减持操作，反映市场信心。

风险提示

• 油价大幅下跌。
• 环保督察不及预期。
• 下游需求疲软。
• 经济下行压力。

结论

整体来看，2021年化工行业呈现积极趋势，尤其是化纤和纯碱行业，受益于海外需求复苏与国内政策支持。多个龙头公司业绩增长超预期，股价表现强劲，是当前配置化工板块的良好时机。建议关注三友化工、新凤鸣、恒力石化、华峰化学等企业，同时留意油价变动、环保政策及全球经济复苏情况对行业的影响。