20221111-大越期货-沪铝早报_13页

沪铝早报-2022年11月11日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时探讨了近期影响铝价的利多与利空因素，并对氧化铝、铝棒等关联品种进行了简要概述。

主要观点

铝市场分析

• 基本面：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策控制产能扩张，供给端扰动较大，但下游需求疲软，铝棒库存虽有下降但仍处于较高水平，房地产行业延续疲软。
• 基差：现货价格为18550，基差为-40，表示现货贴水期货，市场情绪中性。
• 库存：上期所铝库存较上周减少16845吨至161640吨，库存水平偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线上，且20均线呈向上运行趋势，显示短期偏多信号。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头持仓减少，整体偏空。
• 预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利；俄乌战争影响俄铝供应，短期炒作可能推高价格；但国内消费不畅和高铝价可能压制下游需求，预计沪铝2212合约将在18000~19000区间震荡运行。

利多与利空因素

利多因素：

• 碳中和政策控制产能扩张，有利于行业长期发展。
• 俄乌战争引发地缘政治风险，导致铝供应减少。
• 能源危机推高铝生产成本，支撑铝价。

利空因素：

• 铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
• 全球经济前景不明朗，高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，存在回调压力。

关键信息

现货价格

• 昨日长江现货价格为18600，今日为18550，下跌50。
• 国内升贴水情况如图所示。

库存情况

• LME库存（日）：552600吨，较前一日减少6225吨。
• SHFE库存（周）：161640吨，较上周减少16845吨。
• 国内库存维持在较低水平，但存在累库趋势。

供需平衡

• 供需关系整体偏紧，供给扰动为主，需求不强劲，市场处于震荡状态。

图表概览

• 现货价格：展示昨日及今日长江现货价格走势。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：包括LME和SHFE库存变化情况。
• 社会库存：展示铝棒的社会库存水平。
• 氧化铝价格与库存：提供氧化铝价格及库存信息，作为铝产业链的重要参考。
• 供需平衡：显示铝市场的供需关系变化。

逻辑总结

当前铝市场受多重因素影响，主要逻辑为：

• 供给端：能源危机与碳中和政策共同导致供给受限，支撑铝价。
• 需求端：下游需求疲软，铝棒库存高企，压制铝价上涨。
• 市场情绪：俄乌战争引发炒作，短期推高铝价，但长期仍需关注实际需求变化。
• 技术面：期货价格收于20均线上，均线向上，显示短期偏多信号。

风险提示

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应自行判断并谨慎操作。