2017-6-5关于中国电子应收账款一期资产支持专项计划的尽职调查报告-10_56页_10mb

报告摘要

上海东方证券资产管理有限公司

中国电子应收账款一期资产支持专项计划尽职调查报告总结

核心内容概览

本报告由上海东方证券资产管理有限公司（东证资管）针对“中国电子应收账款一期资产支持专项计划”进行的尽职调查，旨在评估该专项计划的信用质量、风险控制及可行性。调查内容涵盖原始权益人、托管机构、监管机构、评级机构、会计师事务所、律师事务所、基础资产及现金流等方面，确保专项计划的合法性、真实性及完整性。

主要观点

专项计划风险可控：
- 基础资产信用质量较高，具备超额覆盖和优先/次级分层机制。
- 次级资产占比为10%，优先级资产支持证券面临较低风险。
- 中诚信证券评估有限公司对优先A级资产支持证券给予AAA信用评级，对优先B级资产支持证券给予AA信用评级，整体风险可控。
原始权益人情况良好：
- 基本信息：中国电子信息产业集团有限公司（简称“中国电子”）为国务院国资委独资企业，注册资本达1248.22亿元，成立于1989年，业务范围广泛，涵盖电子制造、系统工程、环保节能、房地产、汽车销售等多个领域。
- 历史沿革：经历多次改革与整合，逐步发展为国有独资企业，2006年正式改制，2014年注册资本进一步增加。
- 股权结构：由国资委全资控股，无股权质押，具有独立的经营体系。
行业地位与竞争力：
- 中国电子是全球最大的综合性国有IT企业集团，处于电子信息产业的中高端，拥有自主创新能力。
- 在液晶显示器、信息安全、集成电路等关键领域具有全球领先地位，市场份额高，与国际品牌合作密切。
- 公司在多个核心技术领域具备竞争优势，如智能卡、FPGA、显示芯片、电子元器件等。
财务状况稳健：
- 2012-2014年主营业务收入稳步增长，年均增速明显，显示公司经营实力增强。
- 营业利润和净利润逐年提升，主营业务毛利率稳定增长，盈利能力增强。
- 资产负债率较高，但利息保障倍数保持稳定，说明公司具备较强的偿债能力。

关键信息

一、尽职调查内容

原始权益人：调查其历史沿革、股权结构、组织架构、主营业务及财务情况，确认其具备良好的信用及经营能力。
托管机构、监管机构、评级机构：评估其资质、业务流程、风险控制能力及信用评级的可靠性。
基础资产：调查基础资产的真实性、合法性、权利归属及完整性，确保资产转让行为合规。
现金流：分析未来现金流的合理预测，确保还款来源稳定。

二、尽职调查程序

通过电话沟通、电子资料搜集、实地调查及访谈等方式，全面了解相关方的业务情况及风险控制。
查阅基础资料原件，确认资产产权的合法性及完整性。

三、财务数据摘要

资产负债表（2014年）：资产总计23,431,715.58万元，流动负债合计12,121,921.60万元，非流动负债合计5,195,403.35万元，所有者权益合计6,114,390.63万元。
利润表（2014年）：营业收入20,370,872.31万元，净利润199,044.33万元，归属于母公司净利润140,914.87万元。
现金流量表（2014年）：经营活动产生的现金流量净额401,646.75万元，投资活动产生的现金流量净额-1,717,513.56万元，筹资活动产生的现金流量净额977,100.07万元。