20170523-东北证券-钢铁行业动态报告_地条钢清除见成效_钢企利润仍然可观_19页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月钢铁行业的基本面变化、市场表现、供需格局、库存情况、价格走势及行业动态，整体观点认为地条钢清除已见成效，行业基本面开始改善，钢企利润仍然可观，预计半年业绩将超预期。

主要观点

• 地条钢清除见成效：钢铁行业用电量、废钢价格、粗钢产量等数据波动明显，表明地条钢清除工作已逐步落地，合法产能利用率提升。
• 钢企利润可观：尽管4月份钢材价格有所回调，但吨钢毛利仍超过280元，当前盈利水平已恢复至3月中旬540元水平。由于铁矿石及焦炭价格低迷，钢价走强预期强烈，钢厂利润有望持续。
• 市场表现强劲：申万钢铁指数周涨幅达2.34%，跑赢大盘。部分个股表现突出，如巨力索具、常宝股份等，而部分个股如上海钢联、扬子新材等则表现较差。
• 供需格局改善：全国高炉开工率持续下降，但粗钢产量仍保持增长，盈利面和吨钢盈利水平连升四周，显示行业盈利状况持续改善。
• 库存下降：钢材社会库存连续13周下降，铁矿石库存则持续上升，显示钢材市场去库存趋势明显，但铁矿石供应仍偏紧。
• 钢价上涨，矿价疲软：Mysteel综合钢价指数周涨幅达3.66%，而铁矿石价格仅微涨1.01%，钢价涨幅明显大于矿价，钢厂利润空间扩大。

关键信息

1. 用电与产量数据

• 1-4月钢铁行业用电量同比增长7.5%，4月出现负增长，表明环保限产和中频炉使用减少。
• 4月全国粗钢产量7277.71万吨，同比增长4.88%；1-4月累计粗钢产量2.74亿吨，同比增长4.63%。
• 重点企业粗钢产量同比增长7.53%，显示合法产能利用率提高。

2. 钢企盈利情况

• 全国钢厂盈利面达83.44%，河北钢厂盈利面为76.71%，盈利水平持续回升。
• 长流程钢厂螺纹钢盈利回升至542.90元/吨，短流程钢厂螺纹钢盈利回升至730.41元/吨。

3. 股市表现

• 申万钢铁指数周涨幅2.34%，排名申万所有板块第七。
• 周涨幅前五的公司包括巨力索具、常宝股份、西藏矿业、凤形股份、韶钢松山；周跌幅前五的公司包括上海钢联、银龙股份、金洲管道、宏达矿业、扬子新材。

4. 库存情况

• 钢材社会库存连续13周下降，合计1071.14万吨，环比减少5.60%。
• 港口铁矿石库存连升四周，达13942万吨，同比增加36.98%。

5. 价格走势

• Mysteel综合钢价指数周涨幅3.66%，其中长材涨幅最大，达到3.90%。
• 螺纹钢、热卷等主要钢材品种价格均有上涨。
• 铁矿石价格微涨1.01%，焦炭价格下跌，钢坯价格上涨，原料端价格波动对钢企利润产生一定影响。

6. 行业动态

• 地条钢清除：新疆、马鞍山等地已全面出清地条钢产能，设备被集中销毁。
• 环保督查：京津冀及周边地区启动第三轮环保督查，重点检查钢铁企业。
• 国企改革：济钢集团混改加速，吸引社会资本参与，职工入股机制引入。
• 公司动态：南钢股份、扬子新材、宏达矿业等公司获得控股股东增持，恒星科技、银龙股份等公司获得政府补助或进行利润分配。

7. 国际动态

• 欧洲钢铁协会预计欧盟钢材需求将同比增长2.5%，为中国钢铁出口带来机会。
• 马来西亚、哥伦比亚、印度等国对华发起反倾销调查，可能对出口造成一定影响。

推荐关注

• 国企改革及兼并重组：鞍钢股份、抚顺特钢、马钢股份、方大特钢等公司受益于地条钢清除及高效经营。
• 需求支撑：公路投资增速迅猛，造船完工量大幅增长，显示行业需求仍有支撑。

估值与投资评级

• 本周钢铁板块市净率1.43，部分个股如宝钢股份、鞍钢股份仍处于破净状态。
• 重点推荐个股包括鞍钢股份（买入）、马钢股份（增持）、方大特钢（买入）、抚顺特钢（增持）、大冶特钢（增持）等。

结论

地条钢清除工作已初见成效，行业基本面开始改善，钢企利润依然可观，预计半年业绩将超预期。建议投资者关注国企改革、高效经营及需求支撑等主线，把握钢铁行业复苏机遇。